Tener suficiente dinero para vivir bien en la etapa de la jubilación parece un objetivo tan difícil que muchas veces no arrancamos. Acá te cuento 5 simples pasos que te van a acercar a la meta.

 

En un país con jubilaciones de montos bajísimos como el nuestro es aún más importante poder planificar nuestro retiro. Está claro que no podemos esperar a que el gobierno nos pague una jubilación suficiente para poder disfrutar de la vida en nuestros años dorados. Ni siquiera para mantener el nivel de vida que tenemos en nuestra etapa activa.

Por eso es que tenés que tomar el tema en tus propias manos. Construir suficiente patrimonio para retirarte lleva tiempo, pero los conceptos para hacerlo no son difíciles.

Lo mejor es que no necesitás ser un alumno brillante o un profesional de altos ingresos para ponerlos en práctica inmediatamente. Creo firmemente que la independencia financiera está a nuestro alcance. Probablemente más de lo que creemos. Puede no ser fácil. Puede requerir grandes sacrificios. Pero está ahí, podemos acercarnos más a ella si seguimos estos simples pasos que te cuento abajo.

 

1. Convertí a la independencia financiera en tu objetivo

Este primer paso no tiene nada que ver con el dinero. El dinero es un medio para lograr un fin, nada más. Pero primero tenemos que hacer un análisis interno mucho más profundo.

Alcanzar la independencia financiera es como bajar de peso. Si alguna vez intentaste ponerte en forma, vas a saber que la independencia financiera no es algo que va a pasar si nos negamos a cambiar nuestros hábitos y priorizar la dieta y el ejercicio. Simplemente no va a ocurrir. La vida no funciona de esa manera.

La independencia financiera, como bajar de peso, requiere voluntad y dedicación y el primer paso es convertirlo en tu prioridad.

Una vez que nos proponemos alcanzar una meta, los seres humanos tendemos a comenzar implícitamente a tomar decisiones que nos acercan a esa meta. Podríamos salir a comer menos afuera y recortar algunos gastos mensuales innecesarios. Incluso podríamos decidir esperar más tiempo antes de comprar un celular nuevo.

En otras palabras, no será una lucha mental ahorrar en lugar de gastar cuando la libertad financiera es nuestra prioridad número uno. Y no se nos hará tan cuesta arriba cuando entendamos que lo que estamos haciendo es poner en orden nuestro futuro.

 

2. Invertí en activos que generen rendimientos

Si bien es cierto que nadie se hizo rico gastando dinero, vayamos un paso más allá. Nadie se hizo rico sólo ahorrando. Ahorrar dinero es mejor que gastarlo, pero la riqueza se construye invirtiendo nuestro dinero en activos que puedan generar retornos. Algunos ejemplos son: acciones en el mercado de capitales, invertir en tu propio negocio o en una propiedad inmobiliaria que genere renta.

La idea es simple: compramos un activo (por ejemplo, una acción de Coca Cola), por un cierto precio. A través del tiempo ese activo sube de precio y genera retornos que pueden ser reinvertidos, haciendo crecer exponencialmente tu patrimonio.

Por ejemplo, si invertís USD 1.000 y sube un 10% en un año, tu nuevo punto de partida al año siguiente ya son USD 1.100.  Otra ganancia del 10% ya es USD 110, no USD 100. Esta es la magia del interés compuesto.

Un error común es gastar en activos que se deprecian creyendo que estás invirtiendo. Suele pasar con los autos, que no son una inversión porque no sólo pierden valor con el tiempo, sino que también generan gastos recurrentes como seguros e impuestos.

Si no sabés en qué activos invertir para generar rendimientos, una buena opción es hacerte asesorar por un profesional idóneo en finanzas.

 

 

3. Automatizá todo lo que puedas

Acá te comento un truco mágico para asegurarte de ahorrar o invertir lo suficiente. Convertilo en automático, como si fuera una máquina. Por ejemplo, asegúrate de pagar automáticamente el saldo completo de tu tarjeta de crédito todos los meses, para no caer en la tentación de gastar de más. También podés programar una transferencia recurrente del monto que querés invertir todos los meses, para que se debite de tu cuenta, sin que puedas gastarlo.

Son cosas que podés setear fácilmente desde tu homebanking. Así te asegurás de nunca incurrir en altos costos por financiar el saldo de tu tarjeta de crédito y de invertir todos los meses como mínimo un determinado monto, sin necesidad de acordarte. Todo con el poder de la automatización.

 

4. Armá tu flujo de fondos

Para poder llevar a cabo estos pasos, es muy importante que conozcas tu flujo de fondos mensual. Todos los meses, generalmente tenemos bastante claro cuánto dinero nos ingresa y de dónde viene.

Donde se suele complicar es saber adónde se va a el dinero. Es fundamental que entiendas tu flujo de fondos, cuánto gastás y en qué.

Algunos tips que pueden ayudarte son:

• Revisá las facturas, fíjate que no te estén cobrando por cosas que no compraste o no pediste (como a veces pasa en servicios o resúmenes de tarjetas de crédito)
• Los gastos discrecionales (en “entretenimiento”) tienen que esperar a que puedas cubrir tanto tus gastos básicos como tu objetivo de inversión.
• Recordá revisar tus suscripciones mensuales, para ver que realmente las sigas usando.
• Los gastos pequeños también suman, comer todos los días afuera en vez de cocinar se va a notar en tus finanzas.

No se trata de recortar tus gastos inmediatamente sino de saber bien en qué estás gastando para luego tomar una decisión.

 

5. Eliminá tus deudas

Por supuesto que no toda deuda es mala. Si conseguiste un crédito hipotecario a largo plazo para comprar tu casa, puede ser inteligente mantenerlo. O si sacaste un préstamo para poner un negocio que esperás te genere rendimientos a futuro.

Pero muchas veces no se usa la deuda así, sino que se usa para gastar dinero que no tenemos. Es muy importante sobre todo en el caso de deudas de tarjetas de crédito o préstamos personales, que se usan para comprar cosas que no son necesarias en realidad. Recortar este tipo de deudas y los grandes intereses que llevan aparejadas, será un gran alivio para tus finanzas.

 

Te preguntarás cuántos de estos pasos poner en práctica. Si te das cuenta de que necesitás mejorar tu relación con el dinero, podés ir paso a paso, tratando de ir poniéndolos en práctica uno a uno. La independencia financiera es un gran objetivo y lo más importante es dar el primer paso, por pequeño que sea.

Si estás decidido a empezar en este camino, empezá por el primer paso de la lista y tomá la decisión de priorizar este objetivo. Luego, automatizá todo lo que puedas. Tu futuro te lo agradecerá.

 

Matías Daghero

 

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Disclaimer

Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.

Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

Invertir tus ahorros para hacer crecer tu capital es la mejor decisión que podés tomar para tu futuro y el de tu familia. Dar el primer paso es lo más difícil pero no se trata sólo de empezar a comprar acciones y bonos. Hoy te cuento algunos pasos que deberías seguir antes de hacer tu primera inversión.

 

Cuando alguien decide dar el paso de convertirse en inversor, siempre hay un momento inicial de entusiasmo en el que se fantasea con encontrar la “inversión ganadora” que dará la solución a nuestros problemas. Por eso, muchas veces quienes están empezando en este camino, creen que lo más importante es empezar a comprar activos, lo antes posible. Pero lo que no hay que perder de vista es que el objetivo de invertir es mejorar nuestro bienestar financiero.

Entonces, previo a hacer cualquier inversión, hay ciertas cosas que deberías hacer por tus finanzas personales que son tan o más importantes que invertir. No se puede correr sin aprender a caminar antes. Por eso, para no tropezar en tu camino como inversor es necesario que prepares el “escenario” previo a pensar en qué invertir.

Mucha gente se olvida de estos pasos previos, es más emocionante largarse a tratar de encontrar la próxima Amazon o Tesla. Pero la experiencia me ha demostrado que si no hacés este precalentamiento, tu plan de inversión tiene muchas chances de fracasar.

Abajo te comento algunos tips que prepararán el terreno para un camino exitoso en las inversiones.

 

     1. Constituir un fondo de emergencia

Es increíble la cantidad de gente que no tiene un fondo de emergencia para hacer frente a gastos imprevistos. Empezar a invertir sin tenerlo es como hacer equilibrio en una soga sin tener una red de contención abajo. Ante un problema financiero inesperado, vas a tener que liquidar tus inversiones para hacer frente a los gastos, pudiendo causar un daño importante a tus finanzas.

Pensemos en la crisis de marzo del año pasado, que fue acompañada por una fuerte baja del mercado. Quien a su vez perdió su fuente de ingresos, pudo haber tenido que malvender sus inversiones en un mal momento, asumiendo una pérdida que luego se revirtió muy rápidamente. De ahí la importancia de contar con un fondo de emergencia para dormir tranquilo.

Si aún no lo tenés constituido, previo a comprar cualquier activo, es muy importante que destines los primeros ahorros que tengas disponibles a eso. Podría ser en dólares líquidos o algún otro instrumento que no tenga grandes fluctuaciones para que sepas que podés usar los mismos en caso de necesidad.

Una pregunta que suelo recibir es, ¿cómo determino cuánto debe tener mi fondo de emergencia? Por supuesto que es una decisión muy personal, que depende de las circunstancias de cada uno. Abajo te dejo algunos consejos para que tengas en cuenta:

 

 

     2. Salir de las deudas

Antes de empezar a invertir, deberías hacer un análisis no sólo de tus activos e ingresos, sino también de tus deudas. De nada sirve que nos convirtamos en inversores cuando por el otro lado tenemos deudas de tarjetas de crédito o préstamos personales a una tasa exorbitante. Es muy difícil para cualquier inversión brindar rendimientos muy superiores a un 100%, que es lo que suelen ser las tasas de esos tipos de deuda. Por el gran costo de estas deudas, lo recomendable es no tomar ese tipo de préstamos en primera medida, salvo que sean para gastos imprescindibles. Si tenés algún tipo de deuda de ese tipo, tu principal prioridad debe ser cancelarla, para dejar de pagar ese enorme costo de intereses.

Un tema aparte es el apalancamiento, que es endeudarse para invertir. Esta se trata de una jugada de riesgo, que sólo aconsejo a inversores experimentados y en montos manejables. Es que en caso de que tengas que afrontar una baja en tus inversiones, puede que no puedas pagar la deuda, creando un problema para tus finanzas.

Esta situación se dio mucho con el boom de criptomonedas, que por momentos sólo parecían subir. Esto hizo que algunas personas tomaran deuda para invertir en ellas. En momentos en que tuvieron fuertes caídas, estas personas se vieron muy afectadas ya que no podían hacer frente a las deudas con el valor de sus inversiones, quedando con un bache financiero muy difícil de cubrir.

Por eso te aconsejo que, si estás dando tus primeros pasos en inversiones, nunca lo hagas con dinero prestado.

 

     3. Diversificar tu fuente de ingresos

Así como siempre se aconseja diversificar tu portafolio, y no apostar todo a una sola inversión, lo mismo ocurre con tus fuentes de ingreso. No poner todos los huevos en la misma canasta te va a dar mayor estabilidad para tu futuro financiero. A nadie se le ocurriría invertir todo en una sola acción, por ejemplo. Pero muchas veces tenemos una sola fuente de ingresos, lo cual nos vuelve muy vulnerables a los vaivenes que pueda tener esa actividad.

Una forma de estar más protegido es generar otras fuentes de ingreso alternativas. Si trabajás en relación de dependencia, una manera podría ser ofrecer algún producto o servicio que puedas vender en tu tiempo libre, y de esa forma tener algún ingreso adicional que no dependa de tu actividad principal.

También al momento de invertir, es fundamental diversificar en sectores que no tengan relación con tu actividad. Por citar un caso, si trabajas en una empresa autopartista, no sería aconsejable que invirtieras en acciones de Ford ya que, si existe una crisis en el sector automotriz, tanto tu trabajo como tus inversiones se verían afectados.

 

     4. Aumentar tu capacidad de ahorro

Antes de pensar en elegir la mejor inversión, lo mejor que podés hacer por tus finanzas es maximizar tu capacidad ahorro. Eso te va a ayudar a cumplir con tus objetivos financieros sin asumir riesgos innecesarios.

Tenés dos caminos en este caso: reducir gastos y/o aumentar tus ingresos. Una vez que conviertas al ahorro en una prioridad, y mires con esos ojos tu estructura de gastos, te va a ser más fácil identificar gastos innecesarios que puedas eliminar o reducir. También vas a poder potenciar tus ahorros aumentando tus ingresos, capacitándote y trabajando más y mejor.

Lo mejor es que te fijes un objetivo de ahorro, para gastar sólo lo que te queda después de ahorrar, en vez de ahorrar lo que te queda después de gastar.

 

En mi experiencia, muchas personas que comienzan a invertir tropiezan por haberse largado a comprar activos sin haberse preparado previamente en sus finanzas personales.  Con estos 4 simples pasos, vas a dejar el escenario preparado para dar tus primeros pasos como inversor. De esta forma, te resultará mucho fácil llevar a cabo tu plan de inversión de la mejor manera posible para lograr tus objetivos financieros

 

Matías Daghero

 

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

El miedo a una crisis financiera y el esperar que el mercado caiga para empezar a invertir puede ser uno de los errores más costosos para un inversor.

 

En los últimos años como inversor habrás escuchado a cientos de analistas financieros y economistas hablar de eventos que dispararían la siguiente crisis financiera.

Sin embargo, en sus análisis mencionaban que las crisis serían disparadas por ciertos eventos que, en caso de concretarse, harían caer fuertemente al mercado. Pero una vez consumados varios de estos no produjeron el efecto que gran cantidad de analistas estimaron.

El mercado con valuaciones irracionales, la crisis del Covid, la burbuja de las criptomonedas son sólo algunos de los posibles causantes de esta tan esperada crisis. Pudimos notar como pese a estos “escenarios negativos” las acciones siguieron su curso alcista en el mundo.

Muchos podrán sostener que esto se debe en gran medida a la política monetaria de los Bancos Centrales en el mundo que inundan de liquidez al mercado y que deben buscar retornos. Quienes se enlistan en este pensamiento, encuentran nuevas causas latentes en el futuro que podrían disparar una nueva crisis: la suba de tasas de la FED, un rebrote inflacionario en Estados Unidos, una guerra nuclear y la lista sigue.

La creatividad humana no tiene límites.

 

El miedo a perder que te impide ganar dinero

 

Como inversores es importante tener presente que siempre habrá analistas que sostengan que se viene una crisis y que eventualmente acertarán.

Ya pasó en 2.008, con el caso de analistas que predijeron esa crisis. Sin embargo, también previeron la misma para 2.004, 2.005, 2.006 y 2.007, haciendo que, a pesar de haber evitado la pérdida en el momento de la crisis, el retorno por el período completo sea menor al que habrían conseguido si hubieran permanecidos invertidos durante todos esos años.

En este sentido, un reciente estudio del departamento de acciones estadounidenses y estrategias cuantitativas del Bank of America Merril Lynch resulta revelador en materia de poner en perspectiva y con números sólidos cuál hubiera sido el impacto de encontrarse fuera del mercado esperando una crisis en los 24, 12 y 6 meses previos a que se produjera el punto máximo en la cotización de los activos (el pico de mercado).

Para ello se analizaron los últimos 80 años de historia, tal como puede observarse en la siguiente tabla:

Como podés ver en la tabla, es muy difícil “tomarle el tiempo” al mercado para poder salir del mismo antes de que se presente la crisis ya que gran parte de las subas del ciclo suelen presentarse en los meses previos a su pico.

Esto no significa que no se presenten burbujas en los mercados o que no se produzcan correcciones. Simplemente que es un error el creer que uno tiene la capacidad de predecir las mismas.

 

Tomar precauciones, pero seguir invirtiendo

 

Siendo conscientes de esta realidad, como inversores existen una serie de medidas que podemos tomar para no ser víctimas ni de las crisis financieras ni de la falta de ellas.

En primer término, un buen análisis respecto al valor intrínseco de los activos en los que invertimos puede ayudarnos a encontrar activos cuyos precios en el mercado no reflejen el valor real de los mismos. En esto, el análisis fundamental es una escuela de inversión ampliamente difundida que pregona principios para ser capaz de encontrar este tipo de inversiones.

A través del análisis fundamental, el inversor estudia los balances previos de la compañía, evalúa a su management y analiza el impacto del entorno económico futuro (entre otros) para determinar los beneficios esperados futuros de la compañía y el precio que debería tener la acción en el mercado en base a esto.

Si el precio es menor en el mercado que al que se arriba con este análisis (previendo aquí un “margen de seguridad” adicional, como lo llamaba Benjamin Graham, padre de esta escuela), se invierte en dicha empresa.

Por otra parte, existen instrumentos financieros que sirven para cubrirse (o “hedgearse”, como se dice en la jerga financiera) ante posibles caídas en los precios: las opciones de venta (Put).

Los puts actúan como un seguro: uno paga una prima y a cambio de esto tiene el derecho a vender sus activos a un determinado valor por un período de tiempo. Si bien utilizar esta estrategia reduce la rentabilidad final, permite estar cubierto frente a posibles crisis.

Es algo similar a tener un seguro de robo para los bienes del hogar. En caso de no sufrir un robo, usted pierde la prima del seguro que pagó. Pero en caso de sufrirlo, no habrá perdido todos sus bienes gracias a haber sido previsor y haber pagado la prima.

 

Toda inversión conlleva un riesgo

 

Por último, siempre se debe ser consciente de que las inversiones en acciones conllevan un riesgo y que es importante como inversores conocer nuestra aversión al mismo y tener un plan de entrada y salida. Una medida protectora clave es no invertir en instrumentos de alto riesgo (como las acciones) un porcentaje elevado de nuestro portafolio si nuestro perfil de inversión ya sea por aversión al riesgo o por horizonte de tiempo escaso para mantener la misma, no se condice con el activo que compramos.

Adicionalmente, el fijar un punto de salida en caso de que las inversiones no estén obteniendo un rendimiento como esperábamos (también conocidos como stop loss), puede ayudar a dejar las emociones de lado en momentos difíciles y evitar pérdidas mayores.

Como se observa, resulta importante como inversores que el temor por las crisis financieras no nos impida el poder invertir, sino simplemente tomar los recaudos necesarios para que cuando éstas se presenten no nos agarren desprotegidos.

Como suele decir el que es considerado por muchos como el mejor inversor de todos los tiempos, Warren Buffet: “Sólo cuando baja la marea se sabe quién nadaba desnudo”.

 

Matías Daghero

 

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

No todas las alternativas en las que podés poner tus ahorros son buenas. Dejame que te cuente cómo protegerte de las malas inversiones y falsas promesas.

 

Mucha gente hace un esfuerzo para ahorrar e invertir parte de sus ingresos, pensando en mejorar su bienestar financiero futuro. Tomarse vacaciones, comprar una casa o ahorrar para la jubilación son algunas de las metas más comunes de quiénes se embarcan en el camino de la inversión.

Pero, después de un tiempo, se dan cuenta que la estrategia no dio sus frutos, que parecería que todo el esfuerzo fue en vano porque no lograron cumplir sus objetivos. Y esto las desalienta a seguir invirtiendo. Creen que no es para ellos, que mejor gastarse todo su ingreso en vez de seguir sufriendo. Y ese tipo de decisiones las pone en una posición muy vulnerable al no tener un patrimonio con el que puedan afrontar situaciones imprevistas.

 

Malas inversiones y falsas promesas

 

En muchos de estos casos, un punto en común suele ser que han colocado sus ahorros en inversiones que está comprobado no sirven para mejorar tu poder adquisitivo en el largo plazo o, en el peor de los casos, han caído en trampas que simulan ser alternativas de inversión.

Dejame que te cuente algunas de ellas para que puedas proteger de las mismas.

Dentro de las malas inversiones encontramos algunas de las preferidas por los argentinos: plazo fijo y dólar.

El plazo fijo es un extraño caso, ya que históricamente ha perdido por goleada contra la inflación. Esto se da por la política de tasas reales negativas que ha estado vigente en Argentina. Sin embargo, muchos ahorristas se inclinan por este instrumento por el simple hecho de que saben cuánto van a cobrar a la fecha de vencimiento. Lo que no se sabe es cuánto vas a poder comprar con ese dinero, lo cual en muchos casos termina siendo menos que lo podías comprar antes.

En el último año, si hubieras colocado tu dinero a plazo fijo y lo hubieras ido renovando, hubieras obtenido una tasa del 33,80%. Si tenemos en cuenta que la inflación de los últimos 12 meses fue del 46,3%, es fácil ver cómo el esfuerzo del ahorrista no ha sido recompensado.

Lo mismo pasa con los que optan por comprar dólares mes a mes e irlos guardando abajo del colchón o dentro de una caja de seguridad. Es que, con las constantes devaluaciones de nuestra moneda, parecería que quien fue acumulando dólares va a mejorar su poder adquisitivo en el largo plazo.

Acá nos olvidamos de un tema muy importante: existe la inflación en dólares. Recientemente, se publicó que la inflación de Estados Unidos en los últimos 12 meses fue del 4,2%. Parece poco comparado con las enormes tasas a las que estamos acostumbrados en Argentina. Pero incluso una tasa así termina dañando enormemente tu patrimonio cuando miramos horizontes de tiempo más largo.

Abajo te muestro cuántos dólares deberías tener ahora para mantener el poder adquisitivo de USD 1.000 hace 30, 20 y 10 años:

 

 

 

Por ejemplo, si hubieras guardado USD 1.000 en 1991, hoy deberías tener como mínimo USD 1.960 para conservar el mismo poder de compra que en ese momento. Un rendimiento imposible para el colchón o la caja de seguridad. Viendo esto, ya no nos quedamos tan tranquilos estando con los dólares en la mano.

Un tema aparte son las trampas con cara de inversión que suelen ser básicamente estafas y falsas promesas. En estas encontramos a los esquemas piramidales e incluso sistemas de “apuestas deportivas” o “sorteos con criptomonedas”, que “aseguran” rendimientos extraordinarios sin correr riesgos.

Este tipo de esquemas prometen hacerte ganar mucho dinero sin correr riesgos. En un mundo donde la tasa libre de riesgo es cercana a cero, hay que desconfiar de quien te promete rendimientos altos sin riesgo. Es muy tentador creer en esas promesas de hacerte rico de la noche a la mañana. Lo que hay que tener muy claro es que toda inversión conlleva un riesgo y quien te diga lo contrario te miente.

En muchos casos, se trata de esquemas piramidales que dan la apariencia de poder pagar enormes rendimientos por un tiempo captando dinero de nuevos inversores. Por supuesto, cuando la gente se da cuenta del engaño, deja de aportar nuevos fondos y la pirámide cae, haciendo que la mayoría pierda todo su dinero.

 

 

Una alternativa superadora

 

En este contexto, es fácil desalentarte y pensar que no hay alternativas para ganar en el largo plazo. Eso ocasiona que directamente muchos se desalienten y dejen de invertir, perdiendo la oportunidad de construir su patrimonio.

Para que este no sea tu caso, te cuento una alternativa que ha dado muy buenos resultados a los inversores, permitiendo incrementar tu patrimonio en el largo plazo. El valor del índice S&P 500, que nuclea a las 500 empresas más grandes de los Estados Unidos, ha crecido en un promedio de 9% anual en los últimos 100 años. El invertir en empresas consolidadas de la economía más grande del mundo es una opción muy interesante para aumentar tu capital de manera sostenible en el largo plazo.

Lo mejor de todo es que lo podés hacer desde Argentina, y con pesos, a través de los Cedears, que representan acciones de empresas tan reconocidas y prestigiosas como Coca Cola, Wal Mart y Mc Donalds. Siempre teniendo en cuenta tu perfil de riesgo y horizonte de inversión, incluir acciones de estas empresas en tu cartera puede darte una gran chance de cumplir tus objetivos financieros en el largo plazo.

 

 

 

Matías Daghero

 

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

Pensar en el largo plazo es un requisito fundamental para mantener acciones ganadoras en tu cartera. Además de paciencia, es necesario poder tolerar la volatilidad. Las caídas que podés tener que soportar en tu camino como inversor pueden ser muy desalentadoras y las acciones ganadoras son evidentes sólo después de mucho tiempo.

 

Empresas que todos conocemos como Apple, Amazon, Google o Facebook tienen varias cosas en común: un tamaño que desafía toda imaginación, espectaculares rendimientos en el largo plazo y periodos en los cuales han tenido que soportar importantes caídas.

Claro, mirando hacia atrás, parece obvio que lo que un inversor tendría que haber hecho es comprar acciones de estas empresas hace muchos años y mantenerlas contra viento y marea.

Sin embargo, muchos inversores tienen miedo de mantener estas acciones en su cartera. Ya subió mucho, ya la conoce todo el mundo, no voy a poder ganar con una acción tan conocida o ya es demasiado grande para seguir creciendo, dicen. Y esos miedos pueden hacerle un gran daño a tu portafolio.

Es que la mayoría de los inversores en algún momento fueron dueños de estas acciones pero, desafortunadamente, por alguna circunstancia decidieron vender o reducir su posición, perdiendo buena parte del recorrido alcista.

Incluso grandes inversores como Warren Buffett pueden caer en esta trampa. Recientemente admitió que vender las acciones de Apple el año pasado probablemente haya sido un error.

Debo confesar que en mi caso he cometido el mismo error en más de una ocasión. Por ejemplo, tomé la decisión de reducir mi posición en Netflix en 2016, creyendo que ya había subido mucho y no le quedaba mucho más potencial. Desde entonces, y a pesar de todavía tener acciones, me lamento cada vez que recuerdo que esta empresa subió un 273% el haber reducido mi posición.

 

No vendas tus acciones ganadoras

 

Por eso quiero ayudarte a que no comentas los mismos errores y puedas mantener las acciones ganadoras en tu portafolio el tiempo necesario para que den sus frutos. Para eso, tenés que estar preparado para volatilidad, soportar grandes caídas y vencer la tentación de vender en los peores momentos, en los que todo parece negro.

Hay una frase de Charlie Munger que me gusta mucho, que dice que si no tenés el estómago para soportar caídas del 50% en tu cartera, tendrás los rendimientos mediocres que te merecés.

Si invertís en acciones, en algún momento te vas a encontrar con correcciones y mercados bajistas. Esa es la realidad de invertir en acciones y no hay cómo escaparle. Muchas veces los inversores se la pasan buscando anticiparse a la próxima caída del mercado. La realidad es que no es realista creer que uno va a poder evitarse toda la corrección vendiendo antes y luego recomprar cuando empiece a subir nuevamente. El que te diga que le pudo tomar el tiempo al mercado de forma sostenida en el tiempo te miente.

En los últimos 20 años, el S&P 500, que nuclea a las empresas más importantes de Estados Unidos, ha llegado a experimentar caídas de hasta 55%. Pero el inversor paciente que pudo soportar esta volatilidad logró una suba del 381% en ese mismo periodo.

Pero, si vemos acciones individuales, aguantar estos duros momentos de bajas se vuelve aún más difícil.

Te lo muestro abajo con algunos ejemplos de rendimiento total, anualizado y máxima caída de los últimos 20 años:

 

 

 

Ahí vemos que los inversores que tuvieron el coraje de mantener las acciones de Apple y Amazon vieron multiplicarse su capital en 20 años.  Si hubieras invertido sólo USD 1.000 en Apple en 2001, hoy tendrías USD 341.000. lo mismo hubiera pasado con el gigante de comercio electrónico Amazon, USD 1.000 invertidos en 2001 se hubiera convertido en nada menos que USD 237.000 hoy.

Visto así parece fácil, por supuesto. Sólo comprar las acciones y dedicarte a verlas subir. Pero, para llegar a ese punto, tendrías que haberte mantenido firme a través de varias caídas en el medio, incluso varias superiores al 60%. En momentos de grandes caídas es muy fácil perder la fe en tu inversión, incluso en grandes compañías como estas.

No vender en las crisis es solamente el primer paso para tener éxito en las inversiones en el largo plazo. Hay un peligro mucho mayor que impide a tus inversiones ganadoras dar los frutos que pueden dar y es vender demasiado pronto.

Es que, en ese camino de 20 años, hubieras visto a tu inversión multiplicarse por 10, 20, 30 y más ves. Y ahí es cuando muchos inversores hubieran caído en la tentación de tomar ganancias, perdiendo un gran recorrido de suba.

 

 

La clave para el éxito de tu portafolio

 

Para ganar dinero invirtiendo en acciones en el largo plazo, tenés que poder entender su visión de negocio, animarte a invertir en ellas y tener la paciencia de mantenerlas por muchos años.

La clave es que te focalices en el negocio de la empresa cuando veas las fluctuaciones en los precios del mercado o predicciones de crash en la bolsa. Siempre hay que preguntarse, ¿Ha cambiado algo en el negocio de la empresa? ¿Va a dejar de crecer y de ser rentable? ¿Su ventaja competitiva va a desaparecer? Si la respuesta es no, y seguís creyendo que encontraste una buena empresa, no la dejes ir.

Es fácil perder de vista que la parte más desafiante de invertir puede ser mantener una posición muchos años, sin dejarte llevar por movimientos a corto plazo en los precios o crisis como la del año pasado. El tener el coraje de no vender en medio de las crisis y darte el tiempo de ver los frutos a largo plazo será de gran ayuda en tu camino como inversor

 

 

 

Matías Daghero

 

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Disclaimer

Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.

Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

La euforia que se vive en torno a las criptomonedas genera dudas sobre si son o no una burbuja, pero poco se habla de su rendimiento ajustado al riesgo que conllevan. ¿Tienen una correcta relación riesgo-retorno?

 

Cuando salen los titulares en los medios por las enormes subas del Bitcoin, empiezo a recibir un montón de mensajes y consultas de gente que quiere subirse ya a lo que parece ser “la inversión del momento”. Sin embargo, cuando el Bitcoin sufre caídas bruscas que afectan su cotización, no lo vas a ver en ningún titular de un diario o programa de televisión. Esto hace que mucha gente no tenga conocimiento del riesgo que asume al entrar en esta inversión y que piense que sólo puede subir.

Hay una máxima en los mercados que dice “A mayor retorno esperado, mayor riesgo asumido”. Bueno, no caben dudas de que el rendimiento del Bitcoin y otras criptomonedas ha sido extraordinario en el último tiempo. Pero… ¿el riesgo ha sido correctamente recompensado? ¿Hay otras inversiones con mejor ecuación riesgo-retorno? 

 

4 indicadores a mirar previo a invertir 

 

A continuación, te presento 4 indicadores que nos pueden ayudar a medir esta relación riesgo-retorno:

• Rendimiento: es el número que a todos nos gusta ver, refleja cuánto ganó esta inversión en los últimos 12 meses. Siempre recordá que “rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros”.
• Volatilidad: La volatilidad mide la frecuencia y la intensidad con la que cambia el precio de un activo. En el caso de una acción, por ejemplo, si su precio cambia rápidamente y con oscilaciones muy grandes, tanto al alza como a la baja, hablamos de una acción muy volátil. Si el número es más alto, mayor es el riesgo.
• Máximo Drawdown: El máximo Drawdown se define como la máxima caída experimentada por un activo en el período comprendido desde que se registra un máximo, hasta que vuelve a ser superado. Supone la máxima pérdida que ha sufrido una inversión en un horizonte temporal dado. Mientras mayor es el número, mayor es el riesgo.
• Ratio Sharpe: Refleja la rentabilidad en exceso media (diferencia entre la rentabilidad de la cartera y la rentabilidad del activo libre de riesgo), por unidad de riesgo total de la cartera. Normalmente se suele medir la calidad de un activo por la rentabilidad que ofrece, y casi nunca se tiene en cuenta el factor riesgo, que es igual o más importante que la rentabilidad. En definitiva, el ratio de Sharpe mide exactamente la relación entre ambos factores: rentabilidad y riesgo. Cuanto más alto es el ratio más atractiva es la inversión porque el riesgo mayor de la misma se compensa con la rentabilidad años. 

 

Las inversiones hot del último año

 

Al pensar en el rendimiento sideral de las criptomonedas mucha gente quiere comparar la suba de, por ejemplo, el Bitcoin con el del S&P500 o el del Nasdaq. La realidad es que no se trata de una comparación justa como tampoco lo sería comparar a estos índices con el rendimiento de un bono o un inmueble. El riesgo de estos instrumentos es claramente diferente.

Para hacer una comparación entre activos comparables, en la tabla a continuación te presento los 4 indicadores citados previamente para los activos bajo análisis del último año (abril 2020-abril 2021):

Allí podemos ver como el Bitcoin y Ethereum subieron más que el S&P500 o Nasdaq, pero los indicadores de riesgo de los índices accionarios son mucho más bajos que los de ambas criptos. A su vez, si incluimos en el análisis a acciones individuales podemos ver que las mismas también tuvieron indicadores de riesgo mayores que los índices.

Ahora sí, comparemos a acciones individuales contra las criptomonedas. Para no aburrirte con cada una de las columnas de indicadores, nos centremos en el ratio de Sharpe que es el que aglutina el análisis de rendimiento y riesgo en su conjunto.

Allí vemos como, por ejemplo, una acción como Tesla (TSLA) obtiene un ratio de Sharpe de 2,5 versus un 2,25 de Bitcoin y 1,57 de Ethereum. Esto significa que cada unidad adicional de rendimiento obtenido con las acciones de Tesla implica asumir un menor riesgo que con ambas criptomonedas. Puede ser que el Bitcoin haya rendido un 388% y Tesla 379%, pero la volatilidad de la criptomoneda fue mayor a la de Tesla. Ni hablar del caso de Ethereum donde el rendimiento fue menor que en Tesla (246%) y la volatilidad mayor.

 

Una opinión personal de las criptomonedas vs las acciones 

 

Más allá de que cuando uno invierte lo que busca es ganar más dinero, me gusta pensar en que también esa inversión ayuda al desarrollo de la economía, mejora de la productividad y generar un mundo mejor. No caben dudas de que quienes invirtieron en Apple, Microsoft, Google o Amazon (por citar algunas empresas) ganaron un montón de dinero. Pero esto también contribuyó a que esas empresas consigan el financiamiento para literalmente cambiar el mundo. Se imaginan si en lugar de financiar a esas empresas ese dinero hubiera ido a comprar una moneda de un perro.

Una empresa como Mercado Libre (MELI) que está revolucionando el mercado electrónico en Latinoamérica vale por mercado USD 77 mil millones. Dogecoin fue creado como un chiste y vale por mercado también USD 77 mil millones. ¿Qué valor aporta a la humanidad Dogecoin?

Entiendo el valor de la tecnología Blockchain pero esto no es necesariamente un sinónimo de las criptomonedas.

Ni que hablar de la escasez de chips que genera la actividad de minado que puede afectar seriamente su uso en actividades industriales.

Sé que quizás suena un poco idealista mi visión y no es necesario que la compartas, pero es también un factor que considero al realizar mis inversiones personales.

 

 

¿Qué hago si todavía tengo bonos argentinos? 

 

La semana pasada tuvimos un inconveniente en el envío semanal de nuestro newsletter y puede que no lo hayas recibido. En el mismo hablamos sobre la situación de aquellos inversores que aún tienen bonos argentinos y qué estrategia podrían seguir. Podés leerla haciendo clic aquí.

También di un webinar gratuito en la Universidad Católica de Córdoba en la que hablamos sobre qué inversiones realizar en este contexto. Podés ver el mismo haciendo clic aquí.

 

 

Matías Daghero

 

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Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.

Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

 

 

Inversores que vieron esfumarse gran parte de su capital y esperaban con la reestructuración recuperar una parte de él siguen sin ver resultados. ¿Qué hacer con estos bonos?.

 

Si hay algo difícil para un inversor es asumir una pérdida. Más aún cuando se tiene la sensación de que el instrumento utilizado era algo conservador, que te pagaba una renta en dólares con fechas conocidas de antemano.

Bonistas que confiaron en el crecimiento del país y decidieron prestarle su dinero a cambio de tasas anuales de entre 4 y 5% a comienzos de 2018 jamás pensaron que estaban ingresando en una inversión de la que no podrían escapar.

Es que a partir de ese momento se sucedieron devaluaciones, nuevos impuestos, FMI, cambio de rumbo político, default, reestructuración, pandemia y un laberinto sin escapatoria.

El pensar que hacer con aquella inversión a la que se ingresó quizás pagando USD 112 (sí, en aquel momento incluso los bonos cotizaban sobre la par) y que hoy vale apenas un tercio de aquello es claramente una situación frustrante y que paraliza a la mayoría.

Muchos de estos ahorristas permanecen aún con estos bonos, esperando que en algún momento esta situación cambie y los bonos recuperen el terreno perdido.

Sin embargo, el empecinarnos en que lo que me quitó una inversión me lo debe devolver la misma inversión puede ser un error muy caro años. 

 

El primer paso para salir de un pozo es dejar de cavar 

 

Aunque no lo vean de esa manera aquellos que compraron un bono con un rendimiento abajo del 5%, hoy tienen una de las inversiones de más alto riesgo. Sí, su perfil mutó del de un inversor conservador a uno agresivo. Es que tener un bono que hoy ofrece una TIR de más del 20% en un mundo de tasas cero tiene que dejarnos más que claro que estamos en una inversión agresiva.

Y esto no es algo que todos los que tienen bonos argentinos hoy se den cuenta. Siguen pensando que están realizando una inversión conservadora, que mágicamente volverá a los niveles anteriores.

El primer paso es darse cuenta de que si mantengo los bonos mi perfil de inversor mutó al de uno agresivo. A esto le sigue la pregunta: ¿está correctamente remunerado el riesgo que asumo?

En las finanzas hay una máxima que reza: “A mayor riesgo asumido, mayor retorno esperado”. Y esto es lo que no viene sucediendo con los bonos argentinos desde hace años. 

 

Un clavo saca otro clavo 

 

Te invito a que hagamos un ejercicio práctico pensando en una serie de caminos en 2 escenarios que podría haber tomado un bonista argentino.

Este bonista invirtió USD 10.000 en diciembre 2017 comprando Bonar 2020 (AO20D) que cotizaba en aquel entonces a USD 112,40. Esperaba cobrar una renta anual de 4,5% y encima se ahorró de pagar el impuesto a los Bienes Personales. ¿Qué podría salir mal?

Bueno, creo que sabemos cómo sigue la historia.

Frente a la pérdida sufrida, en marzo 2020 decide buscar un asesor financiero para poder decidir qué hacer con los bonos. Y se le plantean una serie de posibilidades:

• Quedarse con los bonos esperando la llegada de la reestructuración.
• Asumir la pérdida en los bonos argentinos y conformar una cartera diferente según su perfil de riesgo 

En esta segunda alternativa, se propone el armado de una cartera conservadora, moderada o agresiva. A los efectos de simplificar el análisis en una nota se asumen las siguientes carteras, pero en la realidad cada una de ellas se recomendaría una diversificación aún mayor:

Una cartera conservadora con Obligaciones Negociables y Cedears pagadores de dividendos, una moderada con Cedears balanceados y una agresiva con Cedears más explosivos.

Estas claramente no constituyen una recomendación de inversión, sino que es un ejercicio a los fines periodísticos (muy importante que hagas tu propio análisis y tomes la mejor decisión) pero…

¿Cómo le hubiera ido al inversor con estas carteras?

En la tabla se observa como los bonos mostraron una recuperación. Su inversión pasó de estar valuada en USD 2.446 a estarlo en USD 3.050. Pero los USD 10.000 invertidos a comienzos de 2018 lucen aún lejanos. En el caso de las carteras conformadas, vemos que la cartera conservadora hubiera recuperado aún más que quedándose los bonos. Lo mismo sucede con la cartera moderada. Y en la agresiva incluso se recuperó la inversión inicial y se alcanzaron los USD 11.815. Una inversión agresiva que pagó su mayor riesgo con un mayor retorno.

Supongamos que no tomó la sugerencia de su asesor financiero en marzo 2020 porque decidió esperar la reestructuración y en septiembre 2020 al ver que no se recuperaban los valores vuelve a tomar un café con él para decidir qué hacer. ¿Cómo le hubiera ido cambiando el rumbo en ese momento?

 

¿Qué hacer hacia adelante? 

 

Claramente no es racional ni sostenible en el tiempo que los bonos argentinos sigan rindiendo lo que rinden al día de hoy. Pero Keynes tiene una frase célebre que reza: “El mercado puede permanecer irracional más tiempo que el que usted solvente”.

Aún no sabemos si todavía queda por delante un nuevo default, una quita de capital o lo que el destino depare. Quedarse de brazos cruzados esperando el milagro no parece ser una medida que haya venido dando resultado en el último tiempo y en esta nota creo que ha quedado más que claro el costo de oportunidad de la inacción.

Salir de manera escalonada de los bonos, conformar portafolios diversificados, analizar si las acciones argentinas recuperarían más rápido que los bonos, utilizar derivados como opciones en eventos clave como las elecciones son algunas de las medidas que podría analizar el inversor junto a su asesor financiero para tomar la mejor decisión.

 

¿Qué aprender de este camino? 

 

Creo que la principal enseñanza que nos debe dejar esta situación es la necesidad de tener un punto de salida de la inversión. Tener la humildad de reconocer cuando uno se equivoca y salir a tiempo puede ser lo que marque la diferencia en tu patrimonio.

Si buscaba cobrar 5% anual y el bono cayó de precio un 10%, ¿tiene sentido permanecer en ese instrumento? Para ganar 5% perdí 10%. El ejecutar un stop loss en ese momento me hubiera evitado una pérdida mucho mayor.

Por último, entender que no puede ser un motivo para comprar algo simplemente porque esté barato. Porque lo que está barato puede estarlo aún más como lo habrán aprendido quienes compraron bonos antes de la reestructuración.

El mercado siempre paga futuro y lo que tenemos ver a la hora de invertir es la perspectiva que tiene esa inversión hacia adelante, sin importar el precio al que alguna vez estuvo.

 

 

Matías Daghero

 

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

 

 

¿Es posible armar un portafolio que nos pague rentas de manera mensual? Analizamos cómo hacerlo en 6 sencillos pasos.

 

El sueño de todo argentino es cobrar un sueldo en dólares. Es que, con una moneda cada vez más devaluada, mucha gente ve cómo el poder adquisitivo de su sueldo se ve deteriorado día a día. 

Incluso cuando se piensa en la etapa de la jubilación, muchas veces se piensa en comprar alguna propiedad para poder generar un ingreso mes a mes que complemente una jubilación cada vez más baja con la que suele ser muy difícil vivir. El tema es que la rentabilidad de esa inversión es muy baja y no tiene posibilidad de generar dólares genuinos. ¿Quién se comprometería a pagar un alquiler en dólares en Argentina? 

La bolsa nos da una interesante alternativa para generar un pago mensual en dólares, invirtiendo en pesos, desde montos muy bajos.  

Se trata de los Cedears los cuales son instrumentos con operatoria local y representan acciones del exterior, permitiendo acceder a empresas extranjeras como Apple, Citi, Google, Coca Cola, entre otras, obteniendo además de los retornos por la performance en el mercado, cobertura contra el tipo de cambio. 

Dentro de los Cedears, hay ciertas empresas que suelen premiar a sus accionistas con pagos de dividendos periódicos en dólares. Y sin restricciones para el acceso a esos dólares porque los depositan esas mismas empresas en tu cuenta comitente, con lo cual no están sujetas a cupos ni aprobaciones para pagarlos.  

Generalmente se trata de empresas sólidas, con un negocio consolidado, que les realizar pagos de dividendos estables, devolviendo ganancias a sus inversores. 

Sin necesidad de abrir una cuenta en el exterior, podés acceder desde Argentina a invertir en Cedears de estas empresas, las cuales se pueden comprar con pesos o dólares. A su vez, se puede invertir desde montos muy bajos, desde los $ 1.000 aproximadamente, a diferencia de invertir en un inmueble, el cual requiere un capital importante para empezar. 

Otra ventaja es que, a diferencia de lo que sucedía hasta hace unos años, la mayoría de los Cedears poseen liquidez que permite venderlos rápidamente para hacernos de los fondos en caso de necesidad. En cambio, pensemos que para vender un inmueble se pueden demorar años. 

 

Armá tu calendario de cobros 

 

Para poder cobrar tu “sueldo” en la bolsa, podés armar un calendario de cobros, teniendo en cuenta empresas que tengan historial de pago de dividendos y sus fechas de pago. 

A continuación, te muestro cómo armar tu calendario de cobros de dividendos en 6 sencillos pasos: 

 

      1.Identificar acciones que pagan dividendos: 

 Acá nos interesa buscar acciones con pagos de dividendos estables y negocios consolidados, que nos permitan proyectar en el tiempo. Para eso se pueden usar screeners de acciones como Yahoo Finance, Investing o Finviz.  

 

      2.Averiguar cuáles son las acciones que están disponibles como Cedear: 

De las acciones que se identifiquen, hay que tener analizar si poseen Cedear que permita comprarlas en Argentina y si el mismo posee liquidez suficiente como para poder vender en caso de ser necesario. 

Podés ver la lista de Cedears disponibles haciendo clic aquí. 

 

      3. Identificar la fecha de pago de cada empresa: 

Las empresas de Estados Unidos suelen tener una política de pago de dividendos, la cual está disponible de manera online. Algunas pagan de manera anual, otras trimestral o mensual. Incluso existen empresas que no han pagado nunca dividendos a sus accionistas, como por ejemplo Tesla u otras empresas en fuerte expansión, las cuales necesitan de los fondos para financiar su crecimiento. Para nuestro objetivo apuntaremos a empresas con una política de pagos definida y largo historial de pago de dividendos. 

 

       4. Seleccionar acciones para tu portafolio: 

Por supuesto que hay que tener presente que se trata de acciones, por lo que al ser renta variable, existe un riesgo de que se produzcan variaciones en su cotización. Por eso, es fundamental ver que el negocio de la empresa sea sustentable, ya que eso también te permitirá beneficiarte de las mejoras en su precio. 

 

      5.Comprar acciones para tu portafolio y cobrar dividendos: 

 El siguiente paso es pasar a la acción, comprando los activos seleccionados a través de una cuenta comitente. Esa compra podés realizarla con pesos o dólares. En todos los casos, los dividendos se acreditan automáticamente en dólares en tu cuenta comitente. 

 

      6.Reinvertir los dividendos: 

Una mejora de la estrategia, en caso de que no necesites los fondos en ese momento, es reinvertir los dividendos cobrados en esas acciones, lo cual te permitirá aumentar tus dividendos a futuro. 

Por ejemplo, para armar un portafolio que te permita cobrar dividendos en dólares todos los meses, un inversor podría seleccionar los siguientes Cedears, haciéndose de los pagos en los meses indicados abajo: 

 

Algunas de estas acciones, como Coca Cola, Johnson & Johnson, Altria y Procter and Gamble, también pertenecen al selecto grupo de “reyes de los dividendos”, los cuales son compañías del índice accionario S&P 500 que han logrado aumentar su dividendo por más de 50 años consecutivos. Pensemos que 50 años es mucho tiempo, por lo que esto muestra la capacidad de estas empresas para sobrevivir y prosperar a través de periodos de auge y crisis.

Es importante que la decisión final de qué acciones elegir la tomes no sólo en función al monto y la fecha de pago de dividendos sino también teniendo en cuenta tu horizonte de inversión y perfil de riesgo como inversor.

 

 

Matías Daghero

 

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Muchos buscan que sus inversiones les den rápidamente rendimientos y si no los consiguen abandonan sus objetivos financieros. ¿Es esto aconsejable?

 

Debo confesar que el tenis es una de mis grandes pasiones. Si bien jugándolo mi nivel es muy amateur, me encanta disfrutar de buenos partidos por la TV. Ver jugadores como Roger Federer o Juan Martín del Potro no solo transmite pasión sino también enseñanzas para aplicar en el resto de los ámbitos de la vida.

Y muchas de las definiciones de los jugadores de tenis aplican perfectamente para tus finanzas personales y tus inversiones. Veamos algunas de ellas.

 

Mientras estás en la cancha podés ganar

A diferencia de otros deportes en donde existen resultados irreversibles y a veces sobran varios minutos intrascendentes al espectáculo cuando está todo definido, en el tenis mientras el jugador siga jugando en la cancha significa que tiene chances de ganar.

Es más, hay muchos antecedentes de remontadas épicas, incluso encontrándose dos sets abajo.

De la misma manera, un concepto clave en tus inversiones es el “tratar de mantenerte dentro de la cancha”. ¿Qué significa esto?

Al momento de tomar tus decisiones de en qué invertir, siempre tener presente que lo importante es poder continuar invirtiendo.

Y el “salirte de la cancha” puede darse por dos motivos.

Te resignás a que las inversiones no son lo tuyo y decidís dejar de ahorrar para dedicarte a consumir todo lo que ganás. O porque tomás demasiados riesgos y esto hace que tengas grandes chances de perder tu capital.

 

 

La clave no es no perder puntos, sino no perderlos todos juntos

Dentro de todo plan de inversión siempre tenemos que tener una estrategia y en esto la defensa del capital propio siempre debe estar presente.

Para lograr esto la diversificación es clave. No basta con tener varias inversiones si todas se mueven en la misma dirección, haciéndote muy vulnerable a una caída en masa.

Por ejemplo, si comprás acciones de YPF, Petrobras y Gazprom, podrías pensar que estás diversificando tu cartera al comprar 3 activos. Sin embargo, estás comprando 3 empresas que están radicadas en países emergente y con fuertes vínculos de sus negocios al precio del petróleo. Una caída del precio del crudo internacional las golpearía a las 3 (algo que pasó en años como 2008, 2015, 2016 y 2020).

Y como los grandes jugadores del tenis, tenés que tener visión de mirar el partido y no sólo un punto. Con frecuencia vemos a un jugador perder un punto y volver a sacar para ganar el punto siguiente como si nada hubiera pasado. De nada sirve lamentarse por el punto anterior perdido o querer asumir un riesgo mayor en el punto siguiente para compensar el anterior.

De la misma manera, cuando tenés un portafolio diversificado preocuparte por un solo instrumento que está rindiendo muy mal (o muy bien) te puede quitar concentración y no permitirte “ganar el partido”.

Por otra parte, si una gran parte de tu cartera está con pérdidas quizás sea momento de modificar la estrategia para “no perder todos los puntos juntos”.

 

El tiempo es tu gran aliado

Teniendo presente estas dos frases del mundo del tenis, podrás notar que en tus inversiones manejar la ansiedad y tener visión estratégica es clave.

Pero existe algo que puede ayudarte a desarrollar esta modalidad de pensar.

La semana pasada desde estas mismas columnas escribí “La inversión más segura para hacer” en la que te compartí esta tabla:

 

En la tabla queda en evidencia que en las inversiones al igual que en el tenis es muy importante “no perder todos los puntos juntos”: no dejar que una inversión te haga perder todo tu capital. Este riesgo lo corrés con inversiones muy agresivas como los futuros y opciones o aferrándote a inversiones que no paran de caer.

Pero también que “mientras estás dentro de la cancha podés ganar”. Esto es aún más cierto en las inversiones, cuando ves que por el simple paso del tiempo invirtiendo las probabilidades están a tu favor.

 

Matías Daghero

 

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Muchos buscan una inversión 100% segura, pero… ¿existe alguna inversión que te garantice obtener una ganancia?

 

Para algunos, invertir en el mercado de capitales puede ser todo un desafío. Si miramos hacia atrás el desempeño del índice norteamericano S&P 500 desde que comenzó el siglo XXI, el índice tuvo 3 grandes correcciones, una de 50% durante la burbuja de las puntocom, otra de 57% durante la Gran Recesión y la última del 33% en 2020 por el Covid.

La magnitud de estos movimientos bajistas en el mercado es una de las principales razones por las cuales la consultora Gallup ha reportado recientemente que el número de inversores en acciones en Estados Unidos ha llegado a un mínimo histórico.

Sólo 52%, es decir, uno de cada dos adultos es dueño de una acción (ni hablar en Argentina donde ese número es menor al 2% de la población).

El aspecto más preocupante de esta tendencia es que el mercado de capitales ha mostrado una y otra vez que es el mayor creador de riqueza de todas las categorías de activos.

Sea oro, petróleo, bonos o inversiones inmobiliarias, el rendimiento histórico de 9% anual de las acciones, incluyendo la reinversión de sus dividendos, los supera a todos los demás.

Que el 48% de los adultos no sea dueño de acciones presenta el riesgo de no tener un colchón lo suficientemente grande al momento del retiro o que la inflación se coma el poder adquisitivo de lo que logren guardar para su retiro.

Entonces, ¿qué tenemos que hacer como inversores? La respuesta ideal es invertir en acciones, por supuesto, pero es entendible que exista una falta de confianza entre los inversores al ver momentos de grandes caídas.

Invertir implica correr el riesgo de perder dinero, así de simple. No hay algo como una inversión libre de riesgo.

Si no queremos correr ningún riesgo podemos quedarnos con los dólares líquidos y tener una pérdida segura frente a la inflación.

Pero… ¿qué pasaría si te dijera que hay una inversión que está tan cerca de ser libre de riesgo como se puede conseguir?

 

Las rosas tienen espinas, pero no dejan de ser rosas

La historia de correcciones del índice S&P 500 en las últimas décadas está suficientemente documentada. Como el S&P 500 está ponderado por capitalización búrsatil, es una mejor medida de la salud del mercado de capitales de Estados Unidos que el Dow Jones.

Desde el 1 de enero de 1950, el S&P ha sufrido 38 correcciones en las cuales el valor de sus puntos ha bajado en más de 10%. Para ponerlo en contexto, estamos hablando de una corrección en las acciones en promedio cada dos años. Probablemente es mucho más común de lo que te habías imaginado.

Sin embargo, y acá está el punto clave, cada una de esas 38 correcciones en el mercado han sido completamente borradas por un rally de mercado alcista en cuestión de semanas o meses o, en casos más raros, en años.

Te repito, en 38 de las 38 correcciones de más de 10% desde 1950, el S&P 500 ha conseguido borrarlas. Eso es una tasa de éxito del 100%.

Dejando de lado cualquier situación excepcional, el S&P es lo más cercano a una garantía que podés conseguir al invertir en el mercado de capitales.

Y todavía te digo más, el S&P 500 pasa mucho más tiempo expandiéndose y subiendo que en corrección.  Si sumamos los días que el S&P 500 ha pasado en tendencia bajista desde el 1 de enero de 1950, los días de mercado alcista son 3 veces más.

 

Las probabilidades están a tu favor

Cuando uno mira las noticias sobre las inversiones sólo destacan los extremos. Verás los titulares cuando hay una gran suba o una gran caída, pero esto te puede hacer perder la perspectiva de lo que está sucediendo en el largo plazo.

Llevándolo a algo más cotidiano, es como si midieras la relación con tu pareja por cómo se llevan cuando están en la luna de miel/vacaciones o cuando están teniendo una discusión muy acalorada. Eso sería el equivalente a los momentos sobresalientes del mercado accionario. Pero lo que va a hacer que permanezcas o no con esa persona va a ser más lo cotidiano y la relación del día a día.

Bueno, cuando uno sale de los grandes titulares del mercado y mira las probabilidades de ganar dinero en la bolsa norteamericana podrá notar que mientras más tiempo permanezcamos invirtiendo en el mercado mayores son nuestras probabilidades de ganar dinero:

Como podrás observar en la tabla, si tomás cualquier mes entre 1871 y 2020, en el 61% de los casos el retorno que hubieras obtenido es positivo. Y estamos hablando de un período de inversión tan corto como un mes.

Si incrementás tu horizonte de inversión a 10 años, ya tus probabilidades de ganar invirtiendo en la bolsa norteamericana suben a 89%.

Y si invertís a 20 años (sé que suena a mucho tiempo, pero todos debemos invertir pensando también en nuestra jubilación) tus probabilidades de ganar dinero son del 100%. Sí, leíste bien. Así hubieras sido la persona más desafortunada del mundo que compra el día antes de que se venga una megacrisis nunca en la historia hubieras perdido dinero luego de 20 años invirtiendo.

Si eso no es una inversión segura la verdad que no sé qué puede serlo.

 

 

Entonces, ¿cuál es esta inversión casi segura?

Si bien no es la más emocionante de las inversiones, el SPDR S&P 500 ETF (SPY) refleja el desempeño del S&P 500 con bastante precisión. Los datos claramente muestran que si comprás el ETF SPDR S&P 500 y lo mantenés por bastante tiempo, deberías ganar dinero en términos reales.

Si bien en Argentina no podés comprar ETF´s, el amplio crecimiento que han tenido en su negociación en la bolsa local los Cedears hace que uno pueda armar una cartera invirtiendo con pesos o dólares desde tu cuenta comitente argentina y sin la necesidad de tener un gran capital. Esta es una tarea en la que seguramente tu asesor financiero te podrá ayudar.

 

 

Matías Daghero

 

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