En los momentos de caídas del mercado siempre aparecen malas noticias que los justifican y hacen que parezca una buena decisión quedarse fuera del mercado. Hoy te cuento cuáles son los mejores motivos para no invertir.

Si buscamos un buen momento para invertir parece que nunca va a llegar. Es como empezar la dieta, siempre vamos a encontrar un motivo por el cual es mejor empezar el próximo lunes. Es que a los seres humanos nos cuesta mucho salir de nuestra zona de confort. Y con todas las malas noticias del mundo al alcance de la mano, hay abundancia de motivos para no invertir.

Ahora el motivo de moda suele ser la guerra en Ucrania, la amenaza de la suba de tasas o el fantasma de la inflación. Entonces nos quedamos esperando a que llegue un buen momento para invertir. Pero… ¿es cierto que hay que evitar invertir en medio de las crisis?

El mercado es invencible

La historia muestra que siempre habrá alguna crisis o conflicto en el planeta por el cual preocuparse. Nunca existió ni existirá un momento en el cual no haya problemas en el mundo. Lo que es más dudoso es si esto realmente es un problema para nuestras inversiones en el largo plazo. Para responder a esta pregunta, un estudio de JP Morgan mostró el rendimiento acumulado del S&P 500 desde algunas de las más famosas crisis que se atravesaron en los últimos 25 años:

Ahí vemos una variedad de crisis y guerras. Lo que tienen en común todas es que el mercado siempre se recuperó, nunca ha pasado algo que haya provocado una caída irremontable.

Pensemos en la famosa burbuja de las puntocom en la cual empresas sin ninguna perspectiva ni modelo de negocios estaban por las nubes.

Quien hubiera invertido en el peor momento de la burbuja llevaría ganado un 368% acumulado. Es decir, hubiera convertido USD 1.000 en nada menos que USD 4.680. Lo mismo pasó con el ataque del 11 de septiembre de 2001, que cambió la forma en que estaba organizado el mundo pero que tampoco afectó los rendimientos de inversores a largo plazo que llevarían ganado un 415%.

La lista muestra guerras, pandemias y crisis financieras pero lo que tienen en común es que ninguna fue más fuerte que el mercado.
Siempre va a aparecer quien te diga que esta vez será diferente, que el mundo de hoy tiene otros desafíos. Es que los gurús de las crisis tienen mucha prensa y cuando aparece una crisis te van a decir que ellos la predijeron. Eso pasó mucho en la crisis de las hipotecas de 2008, personas que decían en los medios que ellos habían predicho la crisis. Y era verdad que habían acertado. Lo que no te dijeron es que también predijeron la crisis del 2004, 2005, 2006, 2007 y la lista sigue. Si todos los días estás diciendo que el mercado va a caer, en algún momento vas a tener razón. Hasta un reloj roto da la hora bien dos veces al día.

Por eso es clave elegir bien las fuentes de información y dosificar el tiempo que uno le dedica a las noticias. La noticia más marketinera no suele ser la que más te sirve para elegir tus inversiones. No da tanto rating hablar de empresas con buenos negocios y perspectivas a futuro, pero son esos activos en los que debés focalizar tu cartera.

Estar invertido es la mejor solución

Tomarle el tiempo al mercado es imposible y tiene consecuencias en rendimientos que perdés por no estar invertido. Quien te diga que sabe en qué momento preciso vender y cuándo es el piso de mercado para comprar te miente. Pensá dónde estaba esa persona en febrero 2020 previo a la caída provocada por los confinamientos. Nadie lo vio venir. En las veces que sigue tampoco será diferente.

Podés ver el video de esta nota ingresando a:

https://youtu.be/S3w0FvvjbhU

No podés controlar ese tipo de acontecimientos, así como tampoco podés controlar lo que hará la Reserva Federal con la tasa de interés ni quien será el próximo presidente de los Estados Unidos.

No es productivo perder tiempo tratando de predecir la evolución de esos temas. Armar una cartera diversificada de empresas sólidas te va a ayudar a animarte a invertir y a dormir tranquilo.

Matías Daghero

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Disclaimer

Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.

Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

Empezar justo a invertir en un mal momento del mercado puede desalentar a nuevos inversores. Hoy te cuento qué significan esas caídas para que las pongas en perspectiva en tu camino financiero.

Si empezaste a invertir en acciones este año, probablemente has visto que tu portafolio viene cayendo. Es que 2022 ha sido el tercer peor comienzo de año de la historia para el índice S&P 500, que nuclea a las principales empresas de los Estados Unidos ya que acumula una caída del 13%.

Muchas veces se piensa que invertir en bonos brinda rendimientos más estables para inversores conservadores, al ser activos de renta fija. Bueno, este año fue aún más complicado porque los bonos también acumulan una caída del 11%, tal como muestra el siguiente gráfico compartido por Charlie Bilello:

Te preguntarás cómo es posible perder invirtiendo en bonos.

Supuestamente su ventaja es que te dan una renta fija, independientemente de lo que pase. Siempre que el emisor no defaultee, vas a cobrar lo mismo. Esto es cierto, el tema es que, si las tasas suben a nivel global, el mercado va a exigir mayor tasa para prestar dinero a las empresas. Ahí es cuando baja el precio de los bonos porque quien compra esos instrumentos si hace un año estaba conforme con ganar una tasa ahora va a pretender mayor rentabilidad para su capital. Y al no cambiar los pagos de interés la única forma de obtener más rendimiento es que baje el precio del bono.

Para entenderlo más fácil, imaginate que te ofrecen comprar un local comercial que está alquilado a $15.000 por 3 años más por un contrato que viene de antes. Hoy el mismo local se alquilaría a $45.000 pero como no podés aumentar el alquiler la única forma que tenés de obtener la rentabilidad pretendida para comprarlo es conseguir bajar el precio de compra.

Viendo estos escenarios complicados, parecería que lo único que queda es atesorar dólares en el colchón porque perdemos con acciones y bonos y ni hablar con inmuebles. Eso hasta que te acordás que estamos en niveles récord de inflación en dólares.
Entonces, ¿qué hacemos con nuestros ahorros?

Los últimos serán los primeros

Todo esto que te mencioné arriba no debe desalentarte de invertir. Se puede venir remando desde atrás y terminar ganando. En el mundial de Sudáfrica 2010, quizá recordarás que la selección española perdió con Suiza en su primer partido y después terminó ganando el mundial. No hay que quedarse con un solo partido sino ver el camino completo.

Y ahí es cuando resulta útil ver la historia. Si analizamos la evolución del S&P 500 desde el año 1928 el panorama es mucho más alentador. En los casos de grandes caídas en los primeros meses del año, el rendimiento del resto del año ha sido mucho mejor que el promedio: 10% anual versus 4,80%:

Te preguntarás si tiene lógica que pase esto. Si recordás que la bolsa es un reflejo de la economía real, lo razonable es que tarde o temprano las acciones van a acompañar las ganancias de las empresas.

Acá hay una salvedad importante y es que estamos considerando que invertimos en una economía dinámica y en crecimiento como la de Estados Unidos. Si viéramos inversiones en empresas argentinas sería diferente el análisis porque se da el mismo estancamiento que vemos en la economía argentina hace muchos años.

Lo bueno es que hoy podés participar de las ganancias de empresas de Estados Unidos invirtiendo a través de los Cedears que se compran en pesos desde montos muy bajos. Si bien los mismos acompañan la evolución del dólar contado con liquidación, te aconsejo que mires la evolución de estos en dólares porque son activos dolarizados. Esto quiere decir que quien invierte en Cedears debe estar buscando obtener ganancias en dólares y no solamente acompañar la evolución del tipo de cambio.

Armar una cartera diversificada de estas empresas puede ayudarte en este objetivo y reducir la volatilidad de tu cartera.

Podés ver el video de esta nota ingresando a:

https://www.youtube.com/watch?v=JlLsFwrif8c

El tiempo acomoda las cosas en el mercado y las buenas apuestas terminan pagando. Muchas veces se compara a la bolsa con el casino, pero la realidad es que es como un casino al revés. Si en el casino mientras más tiempo estés jugando más posibilidades tenés de perder tu capital, en la bolsa el crecimiento natural de la economía tiende a reflejarse en las acciones. Por eso, si tuviste mala suerte al inicio de tu camino, no te desalientes ya que en la bolsa el tiempo es tu aliado.

Matías Daghero

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Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.

Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

En finanzas se suele usar la frase “Buy the dip” para expresar la conveniencia de comprar acciones en medio de grandes caídas de precio. Hoy te cuento cómo identificar cuando realmente es conveniente esa estrategia.

Este año existe gran volatilidad en los mercados y muchas acciones de empresas que habían tenido un gran desempeño en los últimos años se han visto muy golpeadas en sus cotizaciones. Para un inversor a largo plazo, suele ser negocio comprar en momentos de baja. Pero seguramente te suene alguien que compró una acción cuando había caído mucho su precio sólo para verlo caer aún más. Entonces, ¿cómo identificar cuando estamos frente a una verdadera oportunidad?

¿Trampa u oportunidad?

Bueno, lo primero que tenés que saber es que hay distintos tipos de caídas en bolsa.

El primer tipo de caída es cuando la acción cae porque cae todo en el mercado. Este es el mejor tipo de caída porque la acción cae no porque haya algún problema en el negocio sino por algún tipo de crisis global que genera mucho miedo en los inversores. En este caso lo más seguro es que la acción se recupere. Por ejemplo, la caída de marzo 2020 en la cual se desplomaron incluso empresas tan conocidas como Coca Cola y Microsoft. ¿Acaso la gente iba a dejar de tomar Coca Cola o de usar los productos de Microsoft? Claramente no y quienes apostaron por esas empresas vieron revalorizarse su capital.

Otro tipo de caída que se ha visto mucho últimamente es cuando hay problemas en alguna zona geográfica del mundo y eso arrastra a empresas de esos países. Por ejemplo, es lo que ha pasado con acciones chinas y rusas, que se han visto muy golpeadas por riesgos vinculados a las acciones de sus gobiernos. Las acciones chinas como Alibaba están en precios muy bajos comparados con sus máximos históricos si bien se han beneficiado de ciertos rebotes. El caso de la rusa Gazprom es emblemático porque las sanciones han ocasionado que se suspenda su cotización. En este caso es imprescindible analizar cuál sería la exposición de las empresas a este riesgo y moverse con mucho cuidado ya que una buena empresa en un país con problemas puede demorar mucho en recuperarse.

También puede pasar que un determinado sector de la economía esté en baja. Puede ser que sea por un problema estructural que muestre pocas señales de revertirse como por ejemplo la industria de los periódicos o si es algo coyuntural por una situación inesperada como por ejemplo acciones de cruceros o aerolíneas en marzo 2020.

El último tipo de caída y el más difícil de analizar es cuando la acción cae en solitario. Es el peor tipo de caída porque puede reflejar algún problema con el negocio que afecte sus perspectivas a futuro. Pensemos en el desempeño de acciones como Netflix que han caído 67% en lo que va del año. Mayor competencia y pérdida de suscriptores generan dudas sobre su futuro de una acción que supo ser la estrella del mercado.

¿Qué tenemos hoy en liquidación?

Si en el día de hoy quisiéramos comprar acciones con la única condición de que hayan caído mucho de precio desde principios de año, abajo te muestro algunas de las opciones que nos brinda la corrección que ha tenido el mercado:

Si vemos la lista, hay muchas acciones tecnológicas, que habían tenido una gran suba desde marzo 2020.

Como estuvimos viendo anteriormente, que estas acciones hayan caído de precio no quiere decir que sean necesariamente una buena oportunidad de inversión. Antes de salir corriendo a comprarlas, hay que profundizar sobre los motivos de su caída y ver si realmente siguen siendo negocios con potencial.

El caso de Zoom es uno de los símbolos de este cambio de paradigma ya que el retorno a la presencialidad deteriora sus fundamentals. También tenemos a Facebook que generó dudas respecto al verdadero potencial del Metaverso a pesar de seguir siendo un gigante de la publicidad digital, siendo muy castigado en su penúltima presentación de resultados y recuperando una parte de esa caída en la presentación de la semana pasada.

Para quien decida invertir en alguno de estos activos, debe ser a largo plazo y con dinero que no espere necesitar para sus gastos porque aún cuando se termine dando vuelta la baja y la acción vuelva a máximos esto puede tomar mucho tiempo. Armar una cartera diversificada y asesorarse bien marcan la diferencia en tu portafolio.
En todos los casos que te mencioné es posible invertir en estos activos en pesos desde montos muy bajos y desde Argentina a través de los Cedears.

Los grandes inversores de la historia han construido su patrimonio aprovechando caídas de precio para comprar buenas empresas. Pero no toda caída es oportunidad. Tener el criterio de elegir los activos que tienen potencial por sobre los que ya no verán tiempos mejores es una herramienta clave para todo inversor.

Matías Daghero

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

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Cuando se ven las inversiones que han rendido más en el último tiempo, todos deseamos haber invertido en ellas. Y eso es lo que nos puede llevar a tomar malas decisiones. Hoy te cuento por qué buscar siempre elegir la inversión ganadora puede perjudicar tu patrimonio.

Cuando una persona logra ahorrar dinero, el siguiente paso es elegir en qué invertir. A veces esto genera un gran estrés porque invertir siempre implica un riesgo y muchos se lanzan a la búsqueda de la inversión ganadora para cada momento. Ir saltando de un activo a otro parece inteligente porque así aprovecharíamos las fluctuaciones de los precios y el mejor ciclo de cada inversión. ¿Pero, ha funcionado esta estrategia?

Un estudio de BlackRock midió el desempeño de distintas categorías de activos en un periodo de 20 años entre 1992 y 2011 y cómo le fue al inversor promedio en ese mismo tiempo.

Se analizó el rendimiento de invertir en petróleo, acciones, oro, bonos, inmuebles y a su vez el comportamiento de la inflación.

Fuente: BlackRock

Uno hubiera esperado que el inversor promedio hubiera tenido una cartera diversificada de activos, obteniendo un rendimiento intermedio entre los que más rindieron (petróleo y acciones) y lo que menos rindió que fueron los inmuebles.

Bueno, lo sorprendente fue que el inversor promedio ganó menos que todas las categorías de activos. Es decir, si se hubiera posicionado en cualquiera de estos activos, sin necesidad de identificar la inversión ganadora, le hubiera ido mejor de lo que le fue.

Los peligros de ir saltando de una inversión a la otra

Claramente el problema en este caso es el comportamiento del inversor promedio. La única forma de haber obtenido rendimientos inferiores a los de los principales tipos de activos es que hayan ido saltando de una inversión a la otra y, en el camino, hayan agarrado los peores ciclos de cada activo. Esto no se trata simplemente de mala suerte, sino que tiene una explicación.

La gente suele sentirse cómoda poniendo su dinero en los activos que vienen teniendo un mejor desempeño. Esos son los que salen en la televisión y las tapas de los diarios y nadie quiere quedarse afuera. Pero esa forma de invertir no es muy buena para tu patrimonio, tal como muestran los datos. Es muy difícil entrar a cada activo en mínimos y salir en máximos. El que te diga que puede predecir esos movimientos con certeza te miente.

Por eso quienes van saltando de una inversión a la otra puede que no aprovechen el recorrido alcista de ninguna y, por el contrario, entren cuando ya subieron mucho y vendan desilusionados cuando vean bajas en su cotización.

Nuestra versión criolla

Hasta acá estamos hablando de inversores estadounidenses. Podemos pensar que los argentinos somos diferentes. Bueno, nuestra propia versión de este dilema es por ejemplo lo que ocurrió en el año 2017 cuando gente vendía sus inversiones en inmuebles para ponerlos en Lebacs, que como recordarás eran Letras a tasa fija en pesos.

Esta tasa en pesos parecía más que atractiva y, por ejemplo, si el departamento te permitía obtener $ 15.000 mensuales de alquiler la Lebac te pagaba $ 45.000 de intereses. Con un dólar que estaba quieto, esto era una gran ganancia en dólares. Si te acordás como terminó esta historia, después de un tiempo de bonanza, vino una gran devaluación y quienes hicieron este movimiento perdieron gran parte del poder adquisitivo de su capital.

Hoy se puede estar vislumbrando algo parecido. Al subir la tasa en pesos, y con el dólar cayendo, parece negocio vender los USD, pasar a invertir en pesos y luego recomprar más dólares. Pero todo concluye al fin, podés llegar tarde y que un pequeño error de timing le dé un gran golpe a tu patrimonio.

Hay que recordar que no existe ganancia sin riesgo y quienes hagan este tipo de maniobras tienen que ser conscientes del riesgo al que están expuestos. Es como el juego de la silla, mientras suena la música todos bailan contentos, pero cuando se acaba la música hay que correr a sentarse. Y nadie sabe cuándo se apagará la música.

Lo más aconsejable es no apostar 100% a un activo en un momento dado, ya sean inversiones en pesos o dólares, sino armar una cartera diversificada que le otorgue cobertura a tu patrimonio. Un asesor profesional puede ayudarte a seleccionar los elementos más adecuados para tu perfil.

Las estrategias de inversión requieren de tiempo y paciencia para dar sus frutos. Estar saltando constantemente de una inversión a otra puede ocasionar que no termines aprovechando las subas de ninguna y te veas perjudicado con sus bajas.

Matías Daghero

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

Invertir en nuevas tendencias de los negocios y tecnología suele generar entusiasmo en las personas. ¿Pero, ha sido una estrategia rentable?

En el mundo actual es fácil ver la influencia de las megatendencias en la vida cotidiana. Una megatendencia es un cambio profundo y permanente a largo plazo, en la sociedad y en la forma de vivir y trabajar. Una nueva tendencia puede comenzar lentamente y pasar mucho tiempo para que se adopte masivamente, pero una vez que eso ocurre ya no hay vuelta atrás. El mundo ya no vuelve a ser el mismo.

La historia está llena de ejemplos de estas tendencias, como el teléfono, el auto, la electricidad e Internet. Lo que tienen en común estas tendencias es que suelen tener una adopción muy lenta al principio, muchos años en las que no se les presta mucha atención, hasta que se produce un salto y de ahí la expansión es cada vez más acelerada. Algo que antes era muy costoso y poco necesario de repente se vuelve accesible y fundamental para todas las personas.

El siguiente gráfico de Our World in Data muestra el porcentaje de hogares en Estados Unidos que adoptaron ciertas tecnologías a lo largo de los años:

Fuente: Our World in Data

Ahí se ve claramente que la adopción de estas nuevas tecnologías es cada vez más acelerada. Por ejemplo, sólo el 10% de los hogares tenían electricidad en 1909. Durante años fue creciendo lentamente hasta que en 1930 ya eran el 68%, llegando a casi el 100% alrededor del año 1955.

Es decir, demoró 45 años su adopción generalizada. El caso de los celulares y computadoras ya muestran mucha más rapidez en su generalización.

Como inversores, parece que sería interesante identificar estas nuevas tendencias cuando recién surgen, de manera de poder subirnos a las acciones de estas empresas antes de que terminen de dar su gran salto. De esta forma, podríamos beneficiarnos de su crecimiento.

¿Pero, es siempre un buen negocio invertir en nuevas tecnologías?

La tecnología no beneficia a todos por igual

Está claro que las nuevas tecnologías mejoran la calidad de vida de la sociedad y nos hacen la vida más fácil. El tema es si realmente esa nueva idea tan emocionante ha sido una gran oportunidad de inversión. Ahí los resultados han sido dispares.

Es que pueden pasar muchos años para que una megatendencia se consolide y la última etapa es la más rápida por lo que pueden pasar muchos años para que tu inversión dé frutos. Además, puede ocurrir que las ganancias de la nueva tendencia sean capturadas por los usuarios y no por las empresas.

¿Cómo puede ser que pase esto? Dejame que te lo muestre con un ejemplo.

La energía solar ha sido una revolución en el mundo. Proporciona ahorros de costos a personas y reduce la contaminación ambiental. Por eso cada vez se usan más los paneles solares. Pensaríamos que eso tendría que haber beneficiado a quienes invirtieron en empresas de ese sector.
Bueno, los datos muestran algo diferente. Abajo te muestro la evolución de los precios de las acciones de las empresas First Solar (FSLR) y Sun Power (SPWR) desde 2009:

Fuente: elaboración propia en base a datos del mercado

Vemos que han mostrado caídas de alrededor de 70%. Esto sucede porque la expansión de la energía solar dio lugar a la entrada de nuevos jugadores y a una guerra de precios que terminó afectando las ganancias de las empresas. Los usuarios fueron beneficiados por menores precios, pero los accionistas no lograron capturar este valor.

Anticiparse da resultados

Esto no quiere decir que nunca dé resultados anticiparse a las nuevas tendencias. En otros sectores crecientes, como el de los vehículos autónomos, existen oportunidades interesantes que ya han dado sus frutos. Acciones como Tesla (fabricante de vehículos eléctricos) y Nvidia (empresa de chips que son fundamentales en los vehículos autónomos) han tenido un gran desempeño. Tesla ha subido un 1.511% en los últimos 5 años mientras que Nvidia se revalorizó un impresionante 747%. Y esta tendencia tiene signos de apenas haber empezado ya que se trata de un mercado de USD 3.100 millones en la actualidad esperándose que llegue a USD 96.800 millones en el periodo 2027-2028.

Con esto no te estoy diciendo que tenés que comprar estas empresas. Pero viendo algunas de las megatendencias que están en desarrollo se pueden encontrar grandes oportunidades, en sectores como los pagos digitales, el e-commerce y la realidad aumentada, entre otros. Lo mejor es que podés acceder a cada vez más opciones de inversión desde Argentina mediante los Cedears.

Hoy un inversor argentino puede invertir en empresas que apuestan a nuevas tendencias en pesos desde montos muy bajos y sin moverse de su casa. Por supuesto que siempre es necesario informarse y asesorarse antes de realizar cualquier inversión. Como te mostré anteriormente, no todas las tendencias en expansión van a generar ganancias para los accionistas de las empresas.

Vivimos en un mundo de cambios cada vez más rápidos. Quienes puedan identificar a las empresas mejor posicionadas para aprovechar la adopción de nuevas tecnologías tendrán una ventaja inigualable para su portafolio.

Matías Daghero

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

En economía se suele decir que cuando sube el precio de un bien, baja la demanda y, por el contrario, cuando baja el precio, sube la demanda. Increíblemente, en el dólar es al revés.

Cuando sube el dólar está en boca de todos. No se puede prender el televisor o leer el diario sin ver enormes carteles de que se dispara el dólar. Ahí es cuando salen todos corriendo a comprar. En tiempos como el actual, en el que el dólar estuvo bajando, pasa al revés, nadie quiere comprar. Esto desafía todas las teorías económicas, porque parecería que un dólar barato debería generar interés en comprarlo. Sin embargo, en estos momentos muchos inversores no están aprovechando este dólar en oferta.

Esto es bastante llamativo porque, por ejemplo, si quisiéramos comprar un televisor o un celular, esperaríamos a un descuento u oferta. Bueno, con el dólar pasa exactamente al revés. El precio de oferta genera desconfianza mientras que la disparada funciona como la mejor propaganda para su venta.

¿Por qué ocurre esto?

Un tranquilizante muy caro

La mayoría de los argentinos sale corriendo a comprar dólares cuando sube porque eso les hace sentir cierta tranquilidad. Pero esta tranquilidad puede costar muy cara. Quien compró dólares a $3,75 en octubre 2002 en medio de una crisis sin precedentes tuvo que esperar hasta 2009 para que volviera a estar al mismo valor. Sí, casi 7 años sin llegar a recuperar el precio de compra. En el imaginario argentino el que compra dólares nunca pierde, pero repasando la historia de los precios se ve algo bien diferente.

Es que el momento para protegerte no es en medio de la tempestad sino antes. En el siguiente gráfico se ve la evolución del dólar MEP en los últimos 4 años, mes a mes:

Fuente: elaboración propia en base a datos del mercado

La gente piensa que el dólar siempre va subiendo. Bueno, viendo el gráfico anterior, se ve que la realidad es bien distinta. El dólar se mueve de a saltos y en muchos momentos tiene grandes caídas. El problema es que justamente en esos picos es cuando la gente suele salir corriendo a comprar dólares cuando debería ser al revés.

Si miramos la evolución que viene teniendo en el año 2022 podremos notar que se trata de un movimiento similar al del 2021, donde hizo su piso en marzo y su techo en noviembre.

Excelente oportunidad para dolarizar carteras

La baja actual del dólar MEP difícilmente refleje que nuestra moneda, el peso argentino, se está haciendo más fuerte y que tenga perspectivas de mejorar su poder adquisitivo. Para que eso pase, tendrían que darse indicadores de crecimiento económico, empleo y aumento de la productividad que no se ven por ningún lado. En medio de una emisión descontrolada y una inflación galopante, es de esperar que en algún momento el dólar vuelva a saltar.

Ahí es cuando surge la oportunidad para quien tenga pesos excedentes de dolarizar su portafolio a precios de oferta. Como vimos anteriormente, si esperás a estar en el medio del salto para comprar, corrés el riesgo de pagar un precio muy caro por los dólares.

Lo que sí no recomendamos nunca es comprar los dólares para dejarlos quietos en el colchón o caja de seguridad. Es que, con la inflación de Estados Unidos en números no vistos desde los ´80, el dólar se sigue depreciando, por lo que no es buen negocio.

Entonces, ¿qué alternativas tiene el mercado de capitales para dolarizar tu cartera?

Para perfiles de conservador a moderado, existen buenas oportunidades en obligaciones negociables, que son bonos de empresas que pagan dólar billete. Además de la baja del dólar, han subido sus rendimientos por lo que se pueden encontrar rendimientos superiores al 10% en dólares en empresas como Irsa y Cresud.

Para inversores de moderados a agresivos, que puedan tolerar algo de volatilidad, se puede comprar Cedears, que son acciones de empresas del exterior. Actualmente incluso se puede acceder a opciones diversificadas como los Cedears de ETF que permiten invertir en las 500 mayores empresas de los Estados Unidos con menos de $10.000.

En los dos casos se pueden comprar con pesos o dólares, pero la evolución siempre estará atada al precio del dólar. Con esto no te estoy diciendo que salgas a comprar Obligaciones Negociables o Cedears. Siempre antes de invertir es fundamental informarse y también se puede buscar el asesoramiento de un profesional que te ayude a elegir los instrumentos que mejor se adapten a tu perfil.

La tentación de comprar dólares en momentos en que da grandes saltos genera que muchas personas terminen pagando un precio muy alto por sus dólares. Como en todos los bienes, comprar en precios de oferta puede hacer la diferencia en el largo plazo para quienes puedan aprovechar las oportunidades existentes.

Matías Daghero

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Disclaimer

Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.

Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

Una de las principales excusas que suelo escuchar para no ahorrar e invertir es que no se dispone de dinero para invertir: el dinero no nos alcanza. Pero para la gran mayoría el problema no es que el dinero no alcance, sino que toman decisiones que terminan teniendo esto como resultado.

Muchas veces la gente me dice que empezarán a ahorrar cuando tengan más dinero. Es que se suele ver pensar que invertir es para ricos. ¿Y qué significa ser rico? Bueno, la riqueza generalmente se mide por el patrimonio neto, que es el activo total menos todas las deudas. Pero hay una medida alternativa, que es asignar nuestra riqueza a los fines para los que sirve.

¿Para qué fines? Dos me vienen a la mente: riqueza física y riqueza social.

Comencemos con la riqueza física. Estamos hablando de la capacidad de una familia para mantener las comodidades físicas básicas, como disfrutar de una comida decente, un hogar confortable, un auto confiable y acceso a una buena atención médica.

No tenés que ser millonario para permitirte estos objetivos. Por lo general, un ingreso de clase media baja es suficiente. ¿Cómo medís tu riqueza física? Pensá en cuánto tiempo podrías mantener estas comodidades sin trabajar. Durante tu carrera laboral, puede ser cuestión de meses o años. Si estás jubilado, será, crucemos los dedos, el resto de tu vida.

Mientras tanto, la riqueza social se relaciona con los placeres mentales. Se trata de ego y entretenimiento.
Hace referencia a nuestro poder adquisitivo en relación con el resto de la sociedad: un juego de suma cero.
La riqueza social a menudo se muestra a través de símbolos de status. Los humanos somos criaturas competitivas que disfrutamos del reconocimiento. Después de todo, ¿un adulto que conduce un automóvil de lujo es muy diferente de los adolescentes que flexionan sus músculos en la playa?

A diferencia de la riqueza física, la riqueza social puede ser costosa, ya que requiere un ingreso de seis o siete cifras para comprar casas de ensueño, autos de lujo, viajes exóticos, etc. Para un nuevo jubilado, puede requerir un patrimonio neto de más de USD 2 millones.

La diferenciación de la riqueza física de la social puede afectar nuestras decisiones sobre el gasto actual. Junto con la financiación de las necesidades físicas básicas, todos nos entregamos al “gasto social”, ya sea que podamos pagarlo o no.

¿Cómo podemos saber si estamos participando en un gasto social pesado? Dos pruebas simples pueden ayudarlo a analizar su propio grado de gasto social.

Test No. 1: ¿Has pagado $5.000.000 o más por tu auto? Un plus del 50% por encima del auto promedio (no olvides de ajustar el precio por inflación para no engañarte a vos mismo).

Test No. 2: ¿Cuántas habitaciones en tu casa son utilizadas todos los días? Dividí ese número por el total de habitaciones de tu casa. ¿El resultado es 50% o menos?

Un “sí” a ambas preguntas te coloca en la tierra del exceso y el ego. Dentro de lo razonable, no hay nada malo con el gasto social. Es un deporte que todos quieren jugar, pero requiere una evaluación personal de riesgos.

Si la riqueza física es obligatoria, la riqueza social es discrecional. Una compensación básica: ¿hasta qué punto pondrás en riesgo tu seguridad física para que puedas mostrar la riqueza social?

Aquellos que son financieramente conservadores pueden evitar gastos sociales significativos hasta que tengan suficiente riqueza física escondida para cubrir el resto de su vida. Aquellos que son más agresivos pueden incurrir en grandes gastos para aparecer en una clase social más alta de lo que pueden permitirse actualmente. Si bien estas imágenes pueden poner en peligro la futura comodidad física, es un pasatiempo popular.

¿Y en las inversiones?

La manera en que miras a la riqueza física frente a la social también podría impulsar la gestión de tus inversiones.
Tu “cartera física” podría tener suficiente dinero para mantener la comodidad física básica sin trabajar durante el período de tiempo que desees. Una persona de 30 años puede optar por conservar solo un año de riqueza física, mientras que una persona de 60 años podría buscar proteger 10 años o más. Esto podría llamarse “evaluar tu tolerancia al riesgo”.

La cartera física se invierte en cosas aburridas y seguras, como fondos de money market, simplemente la compra de dólares o bonos a corto plazo de empresas sólidas y reconocidas. Cualquier monto por el cual las ganancias después de impuestos de estos activos más seguros caen por debajo de la inflación es, en efecto, una prima de seguro que pagás para proteger el dinero involucrado.

Tu “cartera social” puede ser como Las Vegas, sin necesidad de un boleto de avión de regreso. Al ser discrecional, podés optar por comprar inversiones arriesgadas, del tipo que pueden vencer a la inflación, pero a riesgo de grandes pérdidas periódicas. La idea es ajustar este gasto social al rendimiento de tus inversiones, es decir, sólo comprar lo que podés pagar y no al revés, que es gastar con tarjeta de crédito y después ver cómo lo vas a pagar. De esa manera, tenés un descuento ya que, en vez de pagar intereses, obtenés un rendimiento por lo que terminás comprando todo más barato.

Darse gustos es posible, sólo requiere de tiempo y planificación. Un asesor profesional puede ayudarte a armar un plan de inversión que te permita lograr esos objetivos.

Ya sea gastando o invirtiendo, solo vos podés decidir cómo equilibrar mejor tu riqueza física y social. Básicamente es otra versión del continuo miedo a la codicia. ¿Cuál es tu posición? Para obtener la respuesta, intentá asignar valores monetarios a tus deseos y necesidades físicas y sociales.

Matías Daghero

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como “Comprar” /”Compra”/”Mantener”/”Venta”/”Vender”, etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.

En las inversiones no siempre lo más popular es lo mejor. Y mucho menos en Argentina, donde la falta de cultura financiera hace que la opción más elegida sea la menos productiva de todas.

Una encuesta de la UADE en 2021 indagó sobre en qué invertían sus ahorros los argentinos. La opción más elegida, con el 52%, fueron los dólares billete. Esto no debería sorprender a nadie porque la cultura de armar un “colchón” de dólares está muy arraigada en los argentinos. Incluso hay personas que conocen las herramientas que ofrecen el mercado de capitales pero que terminan decidiendo comprar dólares en momentos en que la bolsa baja ya que esto les da mayor sensación de seguridad. También circulan videos en los que algunos gurús de inversión aconsejan quedarse con efectivo en momentos de bajas para proteger tu patrimonio. Pero… ¿es esta la mejor decisión?

El efectivo ya no es el rey

Una frase muy conocida en el mundo de las finanzas es “Cash is King”, la cual quiere decir que en momentos de incertidumbre es mejor tener efectivo a otros activos. No parece discutible este razonamiento porque alguien que tiene USD 10.000 en una caja de seguridad tiene la certeza de que al día siguiente seguirá teniendo esos USD 10.000 mientras que quien compró bonos o acciones nunca sabe cuánto van a valer mañana.

En un país que va de crisis en crisis, es más que comprensible que los argentinos se sientan seguros comprando dólares.

Pero esta es una falsa sensación de seguridad. Quien tiene dólares en efectivo ha elegido un pésimo activo en el largo plazo, uno que no paga ningún tipo de rendimiento y que se va a depreciar con total certeza. Eso fue más que evidente con la aceleración de la inflación en Estados Unidos. No hay ninguna duda de que vas a perder teniendo dólares y tampoco hay posibilidades de ganar.

Como en toda regla, por supuesto que hay una excepción en la que puede convenir tener dólares en efectivo y es como fondo de emergencia. Este fondo debe cubrir un mínimo de 3 meses de tus gastos mensuales y se recomienda tenerlo en activos líquidos y de fácil realización, como el dólar. Pero esto no es una inversión, es como tener un seguro. Una inversión es una cosa totalmente distinta.

Una caja fuerte que genera dólares

A largo plazo las acciones han mostrado ser las mayores creadoras de riqueza. De eso no hay ninguna duda. El tema es que requieren cierta tolerancia a la volatilidad y a ver variaciones bruscas de precio. Ahí es cuando quien tiene sus dólares en el colchón o en una caja de seguridad empieza a asustarse. Les da miedo invertir y al día siguiente ver que el valor de su cartera bajó. Pero el mercado de capitales tiene herramientas disponibles para perfiles amantes del dólar y de la previsibilidad.

Las Obligaciones Negociables son bonos que emiten empresas y que te pagan renta en dólares de acuerdo con sus condiciones de emisión. Hay opciones interesantes en empresas de primera línea que se pueden comprar en pesos o dólares. En todos los casos se cobran dólares billete. De esa forma, podés lograr que esos dólares ociosos empiecen a trabajar para vos. Estas inversiones tampoco están alcanzadas por cupos o restricciones.

Abajo te comparto algunas alternativas en empresas consolidadas junto a la tasa de rendimiento estimada que están teniendo:

Los tickers indicados son para comprar los instrumentos en pesos. Quien quiera invertir con dólares que tiene ahorrados solamente debe reemplazar la O por la D al final de cada ticker.
Si bien estos bonos tienen cotización en el mercado y esta puede tener cambios, quien se los quede hasta su vencimiento logrará ganar la tasa de rendimiento determinada al momento de la compra.
Acá compartimos algunos instrumentos, pero existen opciones para todos los gustos, de acuerdo con el plazo de inversión y al perfil de riesgo de cada uno. Un asesor profesional puede ayudarte a armar una cartera que se adapte a tus objetivos.

Históricamente el dólar ha sido el activo preferido por los argentinos. Quedarse en la zona de confort y no buscar alternativas que permitan hacer rendir ese dinero hará que éste inevitablemente se desvalorice. Cambiar esa cultura financiera y animarse a buscar nuevas opciones es un desafío imprescindible para quienes deseen construir un patrimonio.

Matías Daghero

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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.

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