En el día del amigo se celebra la amistad y la alegría de compartir momentos con amigos. Un amigo es el que siempre está, en las buenas y en las malas, para apoyarte y ayudarte incondicionalmente.
En ese espíritu es que hoy quiero compartirte 6 consejos de amigo para tus inversiones.
1. Si querés construir tu patrimonio, tenés que invertir
Lamentablemente Argentina es un país de ahorristas, donde pocos se animan a dar el salto a inversor. Está muy arraigada la costumbre de sólo comprar dólares y guardarlos.
Pero esto no se trata de una inversión ya que ese dinero no te genera ningún rendimiento y encima pierde poder adquisitivo por la inflación. Los costos de esto para tus finanzas personales son enormes.
Dejame que te lo muestre con un ejemplo en el cuadro de abajo donde vemos el caso de una persona que ahorra USD 100 mensuales por 10 años guardándolos en el colchón y otra que, por el contrario, los invierte a una tasa de 7% anual, una tasa más que razonable considerando el rendimiento histórico del mercado.
Ahí vemos que quien sólo guardó los dólares al cabo de 10 años solamente tiene los mismos USD 12.000 que ahorró. Cero ganancia.
En cambio, quien los puso a trabajar tiene un capital 43% mayor a lo ahorrado. Este es el poder de las inversiones que debés aprovechar para tu patrimonio.
Por supuesto que antes de emprender este camino tenés que informarte y asesorarte adecuadamente. Como dice Warren Buffett, que es considerado el mejor inversor de todos los tiempos, el riesgo es no entender qué estás haciendo.
2. Lo que es riesgoso en el corto plazo, es lo más seguro en el largo plazo
Cuando se piensa en inversiones seguras, la mayoría de las personas imagina tener el dinero abajo del colchón. Si tenés USD 1.000, mañana vas a tener esos mismos USD 1.000. Pero esa es una falsa seguridad, dado que con seguridad el dinero en efectivo se desvalorizará en el tiempo por el efecto mismo de la inflación. Pensá que una entrada a Disney costaba USD 3,50 en 1971 y ahora unos USD 110. Aumentó más de 30 veces!
Por eso tener efectivo es lo más riesgoso en el largo plazo, con seguridad vas a perder. Lo mismo pasa con los bonos del Tesoro de los Estados Unidos, porque su rendimiento en el largo plazo es muy bajo.
¿Entonces qué hacemos? Bueno, abajo te muestro en el gráfico el nivel de riesgo de los tipos de activos relacionados al tiempo de inversión.
Si invertís a largo plazo y estás dispuesto a tolerar la volatilidad, la mejor opción son las acciones. Es que ser socio de una empresa es poder participar de su crecimiento y sumarte a sus ganancias. Y podés hacer ese tipo de inversiones desde montos muy bajos, siempre contando con el asesoramiento y conocimiento adecuado.
3.Al principio tu tasa de ahorro es todo lo que importa. A medida que pasa el tiempo, tu tasa de retorno se convierte en lo que más importa.
Un error que muchos cometen al empezar a construir su capital es focalizarse demasiado en los retornos al principio. La realidad es que cuando recién estás empezando, tu nivel de ahorro importa mucho más que tus rendimientos. Y el primer paso es construir tu fondo de emergencia para estar protegido, no arriesgar ese dinero que te costó tanto esfuerzo ahorrar en inversiones arriesgadas. Así como no podés empezar a construir una casa por el techo, en las inversiones primero tenés que sentar cimientos firmes.
Luego de que ya tenés una base de capital construida, podés darle más importancia a los retornos y a la elección de tus inversiones.
4.No intentes tomarle el tiempo al mercado
Tomarle el tiempo al mercado es una tarea imposible. Para obtener ganancias en el mercado primero tenés que estar invertido y mantenerte aún en momentos en los cuales existen grandes dudas. También es un desafío mantener la inversión luego de grandes subas. Si te sentís tentado a vender alguna acción sólo porque ya subió mucho, te aconsejo que lo pienses de nuevo.
Hay análisis que muestran que sólo con perderte los mejores 10 días de suba en un período de 15 años tus retornos se pueden ver disminuidos a la mitad. Y, como ves en el gráfico a continuación, si hace 25 años invertías USD 100.000 en el S&P500 hoy tendrías USD 631.215. Pero, si tratando de tomarle el tiempo al mercado te perdías los mejores 20 días hoy tendrías solamente USD 168.745:
Sería ideal si pudiéramos prever cuáles son esos días, pero como no se puede lo más inteligente es comprar buenas acciones y mantenerlas.
5.El trading no sirve
A pesar de los videos y cursos que te puedan tratar de vender la idea de hacerte rico rápido haciendo trading, hay estudios que demuestran que el 99% de las personas que hacen trading pierden dinero.
Para tus inversiones es clave ser paciente.
Cuando seas inversor siempre recordá que Roma no se construyó en un día. Pero en trading recordá que Hiroshima y Nagasaki sí se destruyeron en un día.
6.Mantené la perspectiva
A largo plazo si te mantenés invertido en buenas empresas el mercado tiene una tendencia alcista porque la economía a largo plazo crece en el mundo. Esto no es aplicable en Argentina porque nuestro país está a contramano del mundo, pero si mirás la evolución del mercado de Estados Unidos verías algo como esto:
Mientras más tiempo inviertas, más probabilidades tenés de obtener ganancias. Por supuesto que siempre teniendo en cuenta tu perfil y horizonte de inversión.
Aplicando estos consejos vas a poder lograr que las inversiones se conviertan en tus amigas. Tu futuro financiero te lo agradecerá.
Matías Daghero
Presidente de Closing Bell Advisors
Agente Asesor Global de Inversión CNV Matrícula 1.117
P.D.: Si te interesa recibir información de Finanzas Personales e Inversiones suscribite a nuestro Newsletter Gratuito Semanal haciendo clic aquí.
Disclaimer
Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
Los ingresos extra de dinero como el aguinaldo te brindan una excelente oportunidad para tus finanzas. Hoy te cuento cómo hacer rendir tu aguinaldo en 4 simples pasos.
El principio de julio trae un ingreso de dinero extra para muchos argentinos, el aguinaldo. Si bien quienes trabajan en relación de dependencia saben que va a llegar ese dinero, suele ser visto como algo extra que generalmente no está asignado de antemano en el presupuesto familiar.
Eso implica que es una gran oportunidad para tus finanzas. Por eso es importante que no lo desaproveches y que luego de que cobres ese dinero no sepas adónde fue.
Antes de caer en la tentación de hacer cualquier gasto del cual después te arrepientas, te quiero compartir algunos de los mejores usos que podés darle a ese dinero.
4 pasos para tu aguinaldo
El destino para darle a ese aguinaldo va a depender del estado en el que te encuentres actualmente. Es clave que le des una asignación específica a ese dinero, sin ponerlo en tu presupuesto mensual general.
Por eso, hoy te comparto 4 pasos que podrías dar con este dinero extra que vas a recibir:
- Salir de deudas: lo primero a hacer con ese dinero es pagar las deudas que tengas, sobre todo las de tarjetas de crédito o préstamos personales, empezando por las que tengan la tasa más alta. En ese sentido, te aconsejo que revises siempre el costo financiero total ya que además de la tasa de interés suelen existir gastos administrativos, seguros, etc. que encarecen la deuda. Además de ser muy bueno para tus finanzas, cancelar tus deudas te dará libertad y paz mental para decidir tus siguientes pasos. Siempre recordá que no es buena idea tomar deuda para compras que no sean de primera necesidad.
- Constituir un fondo de emergencia: si no tenés deudas que cancelar, el siguiente paso es aprovechar la oportunidad para ir armando un fondo de emergencia. Es muy importante que antes de invertir cuentes con este “colchón” protector y no tenerlo es un error que hace que muchos inversores principiantes tropiecen al dar sus primeros pasos. Como regla general, se recomienda tener unos 3 o 6 meses de tus gastos mensuales en un fondo de emergencia, al que sea fácil acceder en caso de un imprevisto. El monto dependerá de la estabilidad de tus fuentes de ingresos y de si tenés personas a cargo. Si tenés personas a cargo o cierta inestabilidad en tus ingresos, se recomienda sumar 3 o 6 meses más a tu fondo.
Este dinero debe ser invertido en instrumentos líquidos y estables, que te permitan hacerte rápido de los fondos en caso de necesidad, lo que denominamos cartera ahorro. La idea es no asumir grandes riesgos con ese dinero sino tenerlo disponible en caso de necesidad. Una vez que tengas conformado ese fondo de emergencia, podés pasar a los siguientes pasos.
- Invertir en vos mismo: una de las mejores maneras de crear futuras nuevas fuentes de ingresos es invertir en adquirir nuevas habilidades y conocimientos. Libros y cursos que actualicen tus capacidades pueden ser una de las inversiones más rentables. Otro destino que podrías darle al dinero es algún emprendimiento o proyecto que esté vinculado a tus conocimientos. Es fundamental pensar en aquellas actividades en las que uno realmente pueda agregar valor y no caer en estafas piramidales que te hagan perder tiempo y dinero.
- Invertir en el mercado de capitales: el mercado de capitales es uno de los mejores lugares en los que poner tu dinero extra si sos paciente y estás dispuesto a esperar que el mismo se multiplique con el tiempo.
- Para perfiles más conservadores, que quieran obtener un flujo estable de dólares billete, existen alternativas como las Obligaciones Negociables. Estos son bonos que emiten empresas de primera línea, como Telecom, Irsa y Cresud, que te pagan dólar billete. Actualmente se encuentran negociando con rendimientos entre 6% y 10%, muy superiores a los de un inmueble. Sin dudas, una excelente opción para el inversor rentista y amante del dólar.
- Para inversores de perfiles más agresivos se pueden considerar alternativas de renta variable. Está siendo tiempos muy favorables para las acciones argentinas del Merval, lo cual las convierte en una alternativa interesante para muchos portafolios. A su vez, los bonos soberanos argentinos están teniendo una importante recuperación, pero sus valuaciones aún se muestran atractivas para perfiles agresivos.
- Para perfiles amantes de las acciones pero que quieren mantenerse fuera de Argentina, existen los Cedears que te permiten acceder en pesos desde montos muy bajos a invertir en las más importantes empresas de los Estados Unidos.
Desde su creación en 1926, el índice S&P 500 que nuclea a las principales empresas de los Estados Unidos ha promediado un rendimiento de aproximadamente el 9% anual. Incluso con sólo un 7% anual, alcanza para duplicar tu dinero en 10 años.
Por supuesto que en todos los casos es necesario informarse y asesorarse previo a realizar cualquier inversión. Un asesor profesional puede ayudarte a armar una cartera de acuerdo con tu perfil y horizonte de inversión.
No necesariamente el aguinaldo de este año te va a alcanzar para cubrir estos 4 pasos, pero si es importante que vayas completando estos 4 casilleros en ese orden. Si ese ingreso extra te ayuda a adquirir la disciplina para luego completar estos pasos con tu ingreso habitual habrás dado un gran paso para mejorar tus finanzas personales para siempre.
Sí es importante que separes parte de tu aguinaldo, así sea pequeña, y lo uses en alguno de estos pasos superadores. Lo que me lleva al siguiente consejo…
En qué no usar tu aguinaldo
Tan importante como saber en qué gastar ese dinero es no caer en las trampas habituales que aparecen cuando uno cuenta con un dinero extra. Por ejemplo, hay gente que compra activos depreciables como electrodomésticos o autos creyendo que se trata de una inversión. No está mal aprovechar un ingreso extra para cambiar el auto siempre que realmente lo estés necesitando, pero tener siempre en cuenta que se trata de un gasto y no de una inversión. Esto es porque el auto no genera ingresos sino gastos (seguro, impuestos, etc.) y además pierde valor en el tiempo.
También hay que estar atento en estos casos para no caer en esquemas de trading que prometan ganancias a muy corto plazo sin asumir riesgos. Toda inversión tiene sus riesgos así que es fundamental tener esto en cuenta antes de poner dinero en cualquier inversión.
Dar el gran salto para ser inversor
Cualquier ingreso extra, como el aguinaldo, puede ser el punto de partida que necesitás para ordenar tus finanzas y convertirte en inversor. Los mismos 4 pasos que te mencioné aplican para cualquier entrada de efectivo no habitual como un bonus, una indemnización o una herencia. Seguir estos 4 simples pasos te ayudará a identificar la mejor forma de aprovechar estas entradas de dinero extra de la mejor manera y dar el gran salto de ahorrista a inversor.
Matías Daghero
Presidente de Closing Bell Advisors
Agente Asesor Global de Inversión CNV Matrícula 1.117
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Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
Después de tanta rosca política finalmente se dieron a conocer los candidatos a presidente. En las urnas con tu voto ayudarás a elegir a quién gobernará el destino de los argentinos por los próximos 4 años. Sin embargo, el impacto de un voto en las elecciones generales no es tan definitivo como si lo es la decisión de qué hacés con tus ahorros para tu patrimonio.
Y acá es donde la cosa se empieza a complicar un poco, ya que no son muchos los candidatos que terminan de dar un programa económico claro de gobierno. Se dan definiciones vagas como “plan integral” o que “con nosotros no habrá ajuste”.
Debido a esto es que debemos aplicar la “Teoría de las tasas de interés de Maradona”. ¿Qué es esta teoría?
En 2005 el presidente del Banco Central de Inglaterra, Mervyn King, dio una conferencia y escribió un paper en el que refleja esta teoría. ¿Qué sostiene? Que Maradona corrió 52 metros prácticamente en línea recta hacia el arco y que los 5 jugadores ingleses y su arquero siempre se movieron de acuerdo con lo que pensaban que iba a hacer Maradona (darle un pase a Burruchaga u otro jugador argentino), dejándole paso para que siguiera su camino en línea recta. De allí que las expectativas juegan un rol muy importante.
Esto que esa teoría sostiene para los movimientos de las tasas de interés también lo podemos aplicar a los movimientos que realizarán los inversores de acuerdo con el triunfo de uno u otro candidato por las expectativas respecto de lo que serán sus políticas de gobierno.
En la nota completa veamos que espera el mercado de cada uno de los principales candidatos.
El impacto de la gran encuesta nacional
Antes de comenzar el análisis que realizaremos en esta columna, es muy importante que entiendas que a la hora de administrar tu portafolio tenés que dejar de lado tus pensamientos políticos. No se trata de identificar qué candidato te gustaría más que sea presidente sino qué candidato tiene mayor probabilidad de convertirse en el próximo presidente. A su vez, en esta columna no hablaremos a favor o en contra de uno u otro candidato. Sino que mencionaremos el impacto que tendrían en los diferentes instrumentos financieros las medidas económicas que el mercado supone que realizarán.
Si miramos los antecedentes de las elecciones PASO en 2019, el impacto que tuvo en los activos el triunfo de Alberto Fernández en agosto fue muy grande: el Merval con acciones que cayeron 50% en un día, el dólar subiendo fuertemente frente al peso, medidas de reperfilamiento de letras en pesos, etc. Macri entregó el poder el 10/12/2015 pero los activos hicieron el cambio de mando el día después de las PASO de agosto. Esto nos dice que para reacomodar nuestro portafolio no podemos esperar a conocer el ganador definitivo.
De hecho, el análisis que aquí realizaremos no es para todo el gobierno de cada uno de estos candidatos. Aún no conocemos con certeza el plan económico de ninguno de ellos como para poder evaluar el impacto final que tendría. Como dijo un expresidente: “Si les decía lo que iba a hacer, no me votaba nadie”.
Nuestro análisis se basará en el impacto que tendrá en los activos esta gran encuesta nacional desde el mes de agosto hasta que se realicen las elecciones generales. Claramente no habrá un ganador definitivo, pero el mercado empezará a formarse expectativas respecto de quién podría triunfar en octubre o, al menos, quiénes serán los candidatos que irían a un ballotage.
¿Qué impacto tiene en cada activo los planes económicos de cada candidato?
En la tabla a continuación enumeramos 9 instrumentos financieros y si es conveniente estar posicionados en ellos o no según el triunfo de cada candidato:
Plazo Fijo:
Como siempre sostenemos desde estas columnas el plazo fijo es el deportivo perder siempre y es una política de Estado mantener las tasas reales negativas. Podrá darse uno que otro mes en el que la tasa levemente le gane a la inflación (como fue en mayo) pero no se trata de un activo en el que tengamos mucho por ganar independientemente de cuál sea el candidato que resulte vencedor y con mejores perspectivas para las elecciones generales.
Letras a tasa fija en pesos:
Similar al caso anterior (también es una tasa fija en pesos el plazo fijo) pero con algunas particularidades adicionales.
En caso de darse un resultado que favorezca a Juntos por el Cambio, los equipos económicos de Larreta y Bullrich son muy similares y pesan con la carga del antecedente del “reperfilamiento de la deuda en pesos” del gobierno de Macri. De hecho, debido a ese antecedente es que letras que vencen luego de las elecciones tienen tasas muy superiores. Dicen que el que se quema con leche ve la vaca y llora.
Un triunfo de Milei haría más probable un camino hacia la dolarización y no sería muy inteligente estar posicionado en tasa en pesos con un dólar acelerando.
En el caso de un triunfo de Massa podría pensarse en una continuidad de tasas reales levemente negativas pero que se cumpliría con el pago de la deuda.
Bonos CER:
En el caso de Juntos por el Cambio se mantiene lo ya planteado anteriormente del caso del reperfilamiento en 2015.
Respecto de Milei, la expectativa de la dolarización tendría un impacto claro en la inflación, haciendo que estos instrumentos tengan un buen rendimiento.
Por su parte, las medidas que propone Massa hacen esperar que la baja de la tasa de inflación sea más lenta, pero con la expectativa de que se siga pagando la deuda en pesos, por lo que se trataría de uno de los instrumentos con mejores beneficios si sus perspectivas electorales fueran buenas.
Dólar billete
Se trata del instrumento que se encuentra en el instinto argentino para utilizar en momentos de incertidumbre. Sin embargo, su desempeño no esperamos que sea igual con el triunfo de todos los candidatos.
Comencemos con un triunfo de Milei. Claramente se trata del escenario más alcista para el dólar. No conoceremos aún el valor de tipo de cambio al que se produciría la conversión y los agentes económicos demandarán fuertemente dólares para quedar cubiertos. Podría darse que luego termine con valores cercanos a los que hoy vemos en el paralelo si consigue préstamos u otras fuentes de financiamiento, pero esas certezas recién estarían después del 10/12 y el mercado claramente se va a mover con un tipo de cambio al alza hasta tener confirmación de cuál será el tipo de cambio al que se realizará la conversión.
Los políticos a veces para la tribuna tratan de diferenciarse unos de otros, pero luego sus propuestas son muy similares. Respecto del dólar, consideramos un escenario similar de darse un triunfo de Larreta o Massa. Vemos una continuidad del cepo. Un escenario en dónde el dólar continúa retrasándose respecto de la inflación.
En el caso de Bullrich, ella habla de una salida rápida del cepo e ir a un modelo bimonetario. El antecedente más cercano de salida rápida del cepo que tenemos es lo que hizo Macri en el 2015. En aquel momento el dólar oficial se encontraba en $9, el MEP en $13 y el Blue en $15. Luego de volatilidades iniciales, el oficial se acomodó en $13. En ese escenario, quienes tuvieron dólares billete perdieron poder adquisitivo ya que el dólar MEP permaneció en $13 y el blue cayó desde los $15, mientras que la inflación fue alta en esos primeros meses.
Obligaciones Negociables en dólar billete
La deuda emitida por empresas es uno de los principales refugios que hoy encuentran los inversores argentinos. Y esto ha hecho que sus cotizaciones hoy sean elevadas, sobre todo en aquellas de legislación argentina donde las restricciones del cepo a importadores y otros inversores ha hecho que muchas de ellas tengan rendimientos por debajo incluso de las letras del tesoro de los Estados Unidos.
De darse un escenario de triunfo de Milei, al tratarse de instrumentos que pagarán en dólar billete seguramente serán muy buscados por los inversores para cubrirse del impacto que podría tener la dolarización.
En el caso de Bullrich, el desarme del cepo cambiario haría que las empresas dejen de verse obligadas a ofrecer canjes al momento de su vencimiento.
Por su parte, con Larreta o Massa vemos que seguirán funcionando como hasta ahora como instrumento que permite dolarizarse (mismas consideraciones explicadas en el punto anterior) y además tener una renta en moneda dura.
Instrumentos Dólar Linked
Estos bonos que siguen la evolución del dólar oficial son uno de los instrumentos más demandados hoy por los inversores. Esto debido a que, sin importar el candidato que resulte vencedor, salta a la vista que algo tendrá que hacer con el dólar oficial.
En el caso de Milei y Bullrich, la búsqueda de un sinceramiento rápido del valor del tipo de cambio provocaría fuertes ganancias para quienes estén posicionados en instrumentos dólar linked. Dado el antecedente del reperfilamiento (los usd linked también se pagan con pesos), en el caso de Bullrich nos sentiríamos más cómodos si se tratara de instrumentos corporativos usd linked (su liquidez es mucho menor, pero puede conseguirse a través de FCI).
Por su parte, con Larreta o Massa si bien hay matices entre ellos se espera un mayor gradualismo a la hora de converger a un único tipo de cambio. Esto podría crear un escenario más parecido a la devaluación de Fábrega en 2014: un salto discreto de 20-30% pero que no sirve para cerrar la brecha cambiaria y que luego se traslada rápidamente a inflación.
Bonos Soberanos en dólar billete
Cuando miramos la paridad histórica vemos que nos encontramos en niveles muy bajos para lo que es Argentina:
En ese sentido creemos que, cualquiera sea el candidato que gane el mercado lee que algo tendrá que hacer para poder volver a acceder a los mercados internacionales en busca de financiamiento: el plan aguantar no aguanta más. Y esto haría que los bonos continúen recuperando algo de su paridad.
Por supuesto que hay matices entre los candidatos (Bullrich sería mejor vista por los mercados), pero cuando la situación es tan extrema como lo es hoy con las reservas internacionales (por algo los funcionarios viajan a Washington y a China en busca de algún dólar) no quedará más alternativa que encontrarle una solución a esto y eso beneficiará la paridad de los bonos.
Merval
Si miramos el recorrido desde fines de los ´90 hasta hoy del Merval en Dólares CCL ajustado por inflación norteamericana vemos que hoy nos encontramos en valores muy cercanos al promedio histórico:
La reacción de las acciones suele ser la más explosiva frente al triunfo de uno u otro candidato (algo que vimos para bien en 2013 y para mal en 2019).
Como mencionábamos en el punto anterior con los bonos, un triunfo de Bullrich sería el resultado que más impulsaría a las acciones ya que en ella se ve la decisión para llevar adelante las reformas estructurales que el mercado demanda.
El caso de Milei es un caso particular, ya que, si bien el mercado comparte muchas de sus ideas, lo asustan muchas de sus propuestas anarcocapitalistas y es por esto por lo que la primera reacción no sería tan buena.
En el caso de un triunfo de Larreta creemos que el mercado continuaría en un camino de recuperación, pero a un paso más lento que con Bullrich.
Por último, en 2019 tuvimos una muestra de lo que para el mercado significaría que el kirchnerismo en alguna de sus variantes pueda continuar en el poder. Si bien Massa es mejor visto por el mercado que lo que hubieran sido Wado de Pedro o Scioli, de todas maneras creemos que se vería una corrección en el caso de un escenario en dónde Massa se viera como posible ganador.
Cedears
Si bien se trata del activo que se cree menos correlacionado con el resultado de las elecciones (al fin y al cabo se trata de acciones de empresas extranjeras), su componente dolarizado también juega una parte importante.
Por la parte de los movimientos de las acciones internacionales, luego de un muy mal 2022 este 2023 viene siendo un año con muy buen rendimiento para las acciones más agresivas (sobre todo las tecnológicas). Las perspectivas hacia adelante son buenas para los mercados internacionales.
Sin embargo, en escenarios con la nominalidad como la que manejamos ahora en Argentina, reviste mucha más importancia la suba del precio del dólar que la variación que pueda tener una acción o índice extranjero (para más info sobre esto leer nuestra nota: “¿Por qué se equivocan los inversores argentinos?”).
Es por esto que repetimos las mismas conclusiones vertidas respecto a la evolución del dólar billete con el triunfo de cada candidato.
La importancia de la diversificación
Claramente las conclusiones aquí vertidas se tratan de un ejercicio teórico (nada es algo tallado en piedra o una verdad revelada) en función a lo mucho o poco que hayan podido dar a conocer los candidatos respecto de sus planes de gobierno y a la lectura que hacen los inversores de dichas propuestas. Se trata de herramientas para que puedas hacer tu propio análisis o para que un asesor financiero pueda ayudarte a armar tu portafolio con esto como punto de partida.
Es muy importante tener en cuenta algunos puntos antes de armar un portafolio.
- No poner todo tu capital en un solo escenario. Esto sería posicionar tu cartera en un 100% de instrumentos que se verían beneficiados con uno de estos candidatos. La idea es diversificar entre instrumentos y entre posibles ganadores de los candidatos.
- Se espera que no haya un claro ganador en estas PASO (como si lo hubo en 2019) y los distintos escenarios de posibles ballotages también juegan. No es lo mismo un Larreta ganando la interna de Juntos por el Cambio y que los votantes de Bullrich se corran en gran medida hacia Milei haciendo que el Ballotage sea Milei-Massa que el Ballotage sea Bullrich-Milei o que sea Bullrich- Massa. Cada uno de estos escenarios daría para otro análisis como el de esta nota.
- Muchas veces a los políticos hay que juzgarlos por lo que hacen y no por lo que dicen. Y, si bien pueden confundir al electorado, los inversores tarde o temprano te pican el boleto (y sino pregúntenle a Macri en el 2018).
- Nunca juegues todo tu capital en eventos binarios como unas elecciones. Si bien el espíritu de esta nota gira en torno al resultado de las elecciones argentinas, no podés jugarte los ahorros de tu vida y los de tu familia en escenarios como este, por lo que la prudencia debe ocupar una parte importante en tu estrategia.
En los próximos meses los mercados se moverán al compás de las encuestas y los pronósticos electorales. Esperemos que con la lectura de esta nota tu portafolio se encuentre más preparado para tener un buen desempeño sin importar el resultado electoral.
Matías Daghero
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Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
Con la inflación acelerándose cada vez más, nunca fue más importante protegernos de esa pérdida de poder adquisitivo. Es que, a pesar de que suba cada vez más la tasa de interés, nunca llega a compensar a la inflación.
Pero tampoco te podés quedar quieto con tu dinero ya que se trata de una pérdida segura. Por eso hoy te quiero compartir 5 tips para sobrevivir a una hiperinflación.
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Huí de la tasa en pesos
Una de las grandes lecciones de la hiperinflación de los ’80 fue evitar las inversiones con tasa en pesos. Es que las tasas, aunque fueran enormes nominalmente, llegaron a ser 80% negativas. Poner tu dinero en plazo fijo o un bono en pesos no es un refugio contra la inflación, porque las tasas siempre corren por detrás y pierden la carrera contra la inflación.
Ni hablar si el banco que te tiene que pagar el plazo fijo está lleno de bonos de un país al borde del default de su deuda en pesos (la calificadora S&P bajó la calificación de la deuda argentina en moneda local a “default selectivo” después del canje de este mes) o si directamente tenés esos bonos.
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El dólar no alcanza, pero las acciones pueden ser un refugio de valor
Mucha gente piensa que comprando dólares se está protegiendo de la inflación. Es que con una moneda como el peso argentino, que hasta hinchas de equipos de fútbol de otros países rompen para burlarse de nosotros, cualquier moneda parece fuerte.
Pero lo que ocurrió en los ’80, de acuerdo con el siguiente gráfico compartido por Brujo de los Mercados en Twitter, es que la misma dinámica del proceso hiperinflacionario hizo que el dólar quedara atrasado:
Te preguntarás por qué pasa esto. Bueno, es que las distorsiones del proceso hiperinflacionario (“compre porque mañana aumenta”) genera una suba de precios constante, incluso medida en dólares.
En el gráfico de arriba se ve claramente cómo la inflación superó con creces a la devaluación. Es decir, Argentina se encareció fuertemente en dólares.
Lo que sí otorgó cierta protección fueron las acciones de empresas argentinas, medidas por el índice Merval, que lograron ganarle a la inflación y devaluación en ese periodo. Eso tiene sentido porque las empresas con buenos negocios tienen posibilidad de sostener sus márgenes de ganancias aún en momentos difíciles.
Las empresas exportadoras pueden ser una opción interesante ya que están menos expuestas a los vaivenes del proceso inflacionario.
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Aprovechá a stockearte de productos de primera necesidad
Cuando los precios suben de forma constante, tener stock de productos básicos alimenticios y de limpieza puede ser una buena forma de tener un colchón protector.
Por supuesto que esto tiene un límite. Por un lado, hay que tener en cuenta el espacio, que tiene que tratarse de productos que realmente necesites y que sean no perecederos con una fecha de vencimiento lo suficientemente larga para que no vayas a tener que tirarlos, perdiendo el beneficio de stockearte.
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Buscá formas de reducir tus gastos y generar nuevas fuentes de ingreso
En contextos de inflación se habla mucho de la importancia del ahorro y de cuidar los gastos. Reduciendo gastos en ítems que puedas (compras innecesarias, salidas a comer, etc.) vas a poder estar más preparado para que aumentos inesperados de precio no comprometan tu economía personal.
A su vez, diversificar tus ingresos, generando fuentes adicionales te permitirá tener mayor tranquilidad. Un trabajo freelance o servicios que ofrezcas adicionalmente a tu ocupación habitual te darán flexibilidad para hacer frente a cambios en tu presupuesto debidos a las subas de precios.
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Tené a mano los pasaportes de tu familia por si acaso
Este último punto puede parecer un poco extremo, pero tener pasaportes a mano e incluso tramitar la ciudadanía de otro país, por ejemplo, europeo, puede ser algo que algún día te otorgue opciones si las cosas se complican.
Por un momento pensá en los rusos que han visto su vida muy dificultada por las acciones de su gobierno. Seguramente quienes cuentan con otro pasaporte están mejor parados para afrontar las trabas que están teniendo en todo el mundo por las sanciones a Rusia.
La evolución de la inflación en Argentina no es nada alentadora y no es algo que se resuelve con anuncios ni palabras vacías. Hacen falta medidas de fondo y mientras no se tomen el peligro de la hiperinflación va a estar latente. Estos tips te ayudarán a estar más preparado para proteger tu patrimonio de cualquier situación.
Matías Daghero
Presidente de Closing Bell Advisors
Agente Asesor Global de Inversión CNV Matrícula 1.117
P.D.: Si te interesa recibir información de Finanzas Personales e Inversiones suscribite a nuestro Newsletter Gratuito Semanal haciendo clic aquí.
Disclaimer
Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
Con las subas de precio y escasez de stock a la orden del día, muchas personas se apresuran a comprar un auto para protegerse de la devaluación. Es que, con el dólar oficial atrasado, está la idea de que luego van a subir mucho más y que hoy tendrías la oportunidad de comprarlos a precio de remate.
Si pensamos que el dólar oficial está a $240 y el dólar bolsa a casi el doble, si los autos siguen al dólar oficial uno creería que sería un momento ideal para comprar un auto barato.
Pero los números cuentan una historia muy diferente. Hoy los autos están muy caros y no conviene comprarlos.
Dejame que te muestre por qué.
Precios inflados y pocas opciones
Además de la caída en ventas y menos opciones que ofrece el mercado automotor fruto de las restricciones en las importaciones, la realidad es que los autos son de lo más caro que tenemos en relación con otros precios de la economía.
En el gráfico de abajo te muestro la evolución del precio de los autos desde 2016 hasta hoy comparado con la variación de la inflación, salarios y dólar oficial. Cabe destacar que el precio de los autos se mide con un índice publicado por la empresa Siomaa, líder en Latinoamérica en Inteligencia del Mercado Automotor.
Arriba se ve que por mucho lo que más subió fueron los autos: subieron un 2.545% mientras que el dólar oficial “sólo” un 1.611%.
Muy por encima del dólar oficial, al que en teoría “deberían” seguir.
Esto muestra que el precio de los autos ya tiene incorporado buena parte del valor real del dólar. En realidad, su gran suba obedece a que no se están consiguiendo y por tal motivo genera incertidumbre en torno al costo de reposición, haciendo que se fije a un tipo de cambio mucho más alto que el valor actual del dólar oficial. En una situación de normalización de suministros y unificación de los tipos de cambio, los precios de los autos no deberían acompañar el salto cambiario porque ya lo están reflejando en gran medida.
Un esfuerzo que no va sobre ruedas
Hoy necesitás 58% más de dólares oficiales para comprar un auto que en 2016. Si vemos la evolución de la inflación y salarios el panorama sigue siendo igual. Los salarios se atrasaron mucho en relación con la inflación y ni te cuento en relación con los autos. Hoy necesitás un 70% más de días de trabajo para comprarte un auto.
Si comparamos la inflación con el valor de los autos, podemos ver que los autos han subido mucho más que el índice general de precios. Se han vuelto bienes muy caros y también esto se ocasiona por las dificultades para importar. Mientras más difícil es conseguir un bien, más caro lo pueden cobrar. Es simple cuestión de oferta y demanda.
Por eso no es aconsejable que te apresures a convalidar estos precios desorbitados. Después de la tormenta sale el sol y en algún momento las cosas van a volver a un cauce más normal, acomodando los precios relativos.
A veces la gente cae en cambiar el auto porque no conocen otra forma de que su dinero mantenga el poder adquisitivo. Pero la realidad es que esto es una pésima decisión. Además de lo caros que están hoy los autos, se trata de bienes que pierden alrededor de un 30% del valor apenas lo sacás del concesionario y encima generan gastos en vez de ingresos. Lo opuesto a una inversión.
En cambio, si lo que buscás es revalorizar tu patrimonio, el mercado de capitales cuenta con alternativas para ayudarte a lograr tus objetivos. Un asesor profesional puede ayudarte a armar una cartera acorde a tu perfil y horizonte de inversión.
Los momentos de gran volatilidad e incertidumbre en el país suelen generar grandes distorsiones en el sistema de precios. Los autos son uno de los bienes que actualmente muestran este tipo de desequilibrios. Conocer las herramientas que tiene el mercado de capitales te permitirá potenciar tu capital.
Matías Daghero
Presidente de Closing Bell Advisors
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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
En las últimas semanas en Argentina el Banco Central ha realizado constantes subas de la tasa de interés. Eso hace que muchos se vean tentados a colocar el dinero a esa tasa de interés.
Pero en Argentina nunca es negocio invertir en tasa y mucho menos cuando las tasas de interés están subiendo. Los políticos hacen que esas subas de la tasa de interés lleguen tarde y no sirvan como herramienta de política monetaria.
Es que lo que tenés que mirar es la tasa de interés real, es decir la que considera la inflación. Si la tasa de interés es menor a la inflación, por más alta que te parezca, es un pésimo negocio colocar el dinero a tasa. Y esta situación ha sido la norma históricamente en Argentina.
En el gráfico de abajo te muestro la evolución de la tasa de interés real en Argentina desde 1901 a 2012:
Arriba vemos que las tasas reales negativas, es decir que no te alcanzan para cubrirte de la inflación, han sido un clásico de la política monetaria argentina. Y si estiráramos el gráfico hasta la actualidad, veríamos algo similar.
Esto se agrava en épocas de gran inflación y subas constantes de tasa de interés. Fijate que en la época de la hiperinflación allá por fines de los ’80 la tasa de interés real fue de un 80% negativa. Eso implicó una gran pérdida de capital para quienes colocaron el dinero a tasa de interés en aquellos años y es algo a lo que debemos estar especialmente atentos en el contexto actual.
¿Qué hacer en contextos así con nuestros ahorros?
¿Y el mundo?
En el mundo hubo un resurgimiento de la inflación y eso hizo que también empezaran a subir las tasas de interés. Es que, a diferencia de Argentina, en el resto del mundo se aprendió que lo más grave es la inflación. Hay que controlarla, aunque genere recesión en el corto plazo, para evitar un daño económico mayor a largo plazo.
Después de años de tasas de interés muy bajas, la Reserva Federal realizó varias subas de la tasa, es un esfuerzo por controlar la inflación. Esto se reflejó muy rápido en el precio de los activos.
Y los bonos fueron muy afectados porque cuando las tasas de interés suben su precio cae.
Abajo te muestro la baja de diversos índices de Bonos del Tesoro de los Estados Unidos (considerados los activos más seguros del mundo) en 2022:
Ahí vemos que los bonos largos fueron especialmente golpeados. Los bonos a 20 años cayeron un 31% en dólares en el año. Pensá que esta baja se dio en los activos considerados más seguros del mundo. Imaginate la sorpresa del inversor que vio esa baja luego de ganar tasas de interés mínimas por años.
Entonces, ¿qué hacemos? Bueno al igual que en Argentina, invertir en bonos cuando la tasa de interés está subiendo es un pésimo negocio. Ganaste poco mientras las cosas iban bien y cuando empeora un poco el panorama se destruye tu rentabilidad.
Esto no significa que no haya opciones…
Las acciones, el mejor refugio
Debajo te muestro el desempeño de las acciones de Estados Unidos en ciclos en los que sube y baja la tasa y en los que sube y baja la inflación entre 1928 y 2021:
Ahí vemos que sí hay gran diferencia en rendimientos de las acciones en contextos de suba de la inflación (5,50%) y contextos de caída de la inflación (promedio de 14,70%). La inflación hace un gran daño a las empresas.
Sin embargo, casi no hay diferencia en el comportamiento de su rendimiento en ciclos en los que sube y baja la tasa, ya que su rendimiento promedio fue de 9,70% versus 9,60%.
Si bien el año pasado el índice S&P 500 (que nuclea a las 500 mayores empresas de los Estados Unidos) cayó un 18% y el Nasdaq (sector tecnología) cayó un 33%, tené en cuenta que los bonos largos del Tesoro cayeron un 31%.
Sí, escuchaste bien, algo considerado de riesgo como las acciones de empresas de tecnología tuvo una caída similar a la de los bonos considerados “libre de riesgo”.
Y te digo más, en lo que va del año la recuperación ha sido totalmente desigual.
El índice S&P 500 lleva una suba de 7,50% en 2023 y el Nasdaq subió un impresionante 27%. ¿Y cuánto recuperó quien invirtió en bonos de Estados Unidos a 20 años? Apenas 1%.
Eso muestra la gran ventaja de invertir en acciones versus bonos, más en contextos de suba de tasa de interés. Por supuesto que en todos los casos hay que informarse y asesorarse antes de realizar cualquier inversión.
Las subas de tasas de interés presentan escenarios complejos para los inversores. Y más en Argentina con inflación a niveles altísimos, que no hace más que licuar tus ahorros. Frente a ese desafío, las acciones pueden ser opciones interesantes para preservar tu capital.
Matías Daghero
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Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
Si algo es seguro es que, si seguís las noticias en medios y redes sociales, siempre vas a encontrar un motivo para preocuparte.
Es que las malas noticias venden mucho más que las buenas. Y más en Argentina donde siempre hay noticias de lo mal que va la economía, la inflación, la devaluación y otros desastres varios.
Abajo te dejo algunos datos sobre los niveles de inflación en Argentina en los últimos 40 años:
Solamente analizando la tasa de inflación en los últimos 40 años, vemos que el 64% fue mayor al 10%, una inflación considerada alta en cualquier lugar del mundo menos en Argentina.
Si ya hablamos de tasas mayores al 50%, pasó en 1 de cada 3 años. Y tasas mayores al 100% (como la que estamos experimentando ahora) fueron vistas por los argentinos de 40 años en 1 de cada 5 años de su vida.
Estos datos y otros más sobre recesión y devaluación hacen que muchos posterguen la decisión de invertir para más adelante, esperando a que las cosas mejoren.
Pero… ¿tiene sentido esa estrategia?
La crisis también es oportunidad
Los chinos suelen describir la palabra “Crisis” como “Peligro + Oportunidad”. No la ven como algo 100% negativo como solemos ver a las crisis por estos lados.
Es que tenés que ser siempre consciente de los peligros pero, al mismo tiempo, saber que en toda situación existe una oportunidad. Como en todos los ámbitos de la vida, si vas a esperar el momento perfecto para actuar, podés quedarte esperando muchos años.
Y más en un país como el nuestro. Te vas a quedar esperando a que pasen las elecciones, a que se acomode la economía, a que baje la inflación. Nuestro país vive en una crisis permanente.
Esto no solo pasa en Argentina. Los gurús del fin del mundo están en todos lados y tienen mucha prensa. Un video que hable del gran crash que se viene va a tener muchos más likes que uno que te enseñe sobre los beneficios de invertir.
¿Cuál te pensás que le va a ser más útil a tu futuro financiero?
Esto también pasa con voces de entidades que deberían ser especialistas en finanzas y que muchos escuchan.
Abajo te comparto algunas advertencias que se lanzaron entre 2012 y 2019 sobre el mercado de los Estados Unidos:
Los titulares asustan, hablan de desastres, de potenciales bajas del 50%, 70% y 75%.
Ahora si vemos los datos, aunque parezca increíble, en ese periodo de 2012 a 2019, el índice S&P 500 (que agrupa a las 500 empresas más grandes de los Estados Unidos), subió un 153% en dólares.
Claro, si ves el gráfico hubo algunas correcciones en el camino, pero la tendencia fue alcista porque si la economía crece el mercado también lo va a hacer.
Y desde ese entonces el S&P 500 ha subido otro 30% más.
Pensá que este período entre 2020 y la actualidad incluyó la crisis de marzo 2020 y la guerra en Ucrania, eventos que fueron publicitados en todos los medios. Aún así, este tipo de eventos han ocurrido antes y volverán a ocurrir.
Las crisis son parte del paisaje de tus inversiones
En el siguiente gráfico de Money Visuals podemos ver de manera gráfica como en momentos de auge y de caída, siempre habrá crisis:
Sin embargo, cuando miramos la tendencia de largo plazo del mercado es para arriba.
Como lo demuestra la historia, el mercado premia al inversor paciente y disciplinado que supo mantener su camino incluso en momentos duros.
Por supuesto que no tenés que hacer ninguna inversión sin contar con conocimientos y el asesoramiento de un profesional. Lo importante es entender que el momento perfecto no existe, pero los beneficios de invertir se ven a quienes pudieron mantener el curso.
Pensá en alguien que hubiera tenido USD 10.000 en 2012 y por miedo los hubiera guardado en el colchón. Hoy como mucho tendría esos USD 10.000 (si no pago caja de seguridad ni bienes personales). En cambio, si los hubiera invertido en el S&P 500 tendría aproximadamente USD 32.890. Hubiera más que triplicado su capital en dólares, un excelente rendimiento.
Al momento de invertir, es mala idea dejarte llevar por las noticias. Las malas noticias venden y te pueden hacer perder oportunidades como inversor. Dar el gran salto para convertirte en inversor te permitirá multiplicar tu capital.
Matías Daghero
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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
En estos días nos hemos acostumbrados a ver subas constantes de la tasa de plazo fijo: pasó del 81% al 91% y ahora al 97%. En todos los casos se trata de tasas nominales anuales.
En esta vorágine de suba de tasas es fácil confundirse y pensar que estamos ganando dinero haciendo un plazo fijo.
Pensá que con la nueva suba de la tasa si ponés ARS 1.000.000 a plazo fijo estás cobrando ARS 80.000 en un mes. Esto es muy tentador para muchas personas que no conocen otras alternativas.
Sin embargo, a pesar de estas enormes subas perdés plata haciendo un plazo fijo. ¿Por qué? En la nota completa te lo explico.
El deportivo perder siempre
No por nada al plazo fijo lo llamamos el “Deportivo perder siempre”. Es la forma más fácil de perder sistemáticamente contra la inflación. Siempre la corre de atrás, aún con tasas astronómicas como las que estamos viendo hoy.
Si no me crees fijate abajo la comparación de la tasa de plazo fijo con la de inflación en los primeros 4 meses de este año:
Si bien la tasa de plazo fijo ha ido subiendo, siempre ha corrido desde atrás a la inflación. Incluso si consideramos la última tasa (8% mensual) con suba ya incluida, sigue siendo menor a la inflación de abril. Y ni te cuento de la inflación proyectada para mayo.
Y la historia demuestra que a medida que se acelera la dinámica inflacionaria el impacto es cada vez mayor. Podés perder tu capital de forma impresionantemente rápida en un proceso hiperinflacionario.
Mis padres, que vivieron la hiperinflación de los ’80, me contaron que mucha gente vendió activos productivos como campos para hacer plazos fijos, seducidos por las tasas de interés altas en términos nominales, sólo para terminar con la destrucción de su capital.
El plazo fijo es una trampa en la que no tenés que caer si querés cuidar tu patrimonio.
Pero hay otra trampa que menos gente la considera como tal y que también es peligrosa…
El imbatible dólar de Doña Rosa
Quizá estés pensando en este momento que vos no caíste en la trampa del plazo fijo porque comprás dólares. Esa es la estrategia por excelencia del inversor argentino y una con la que mucha gente se siente segura.
Porque si hoy compraste USD 1.000, mañana vas a tener USD 1.000. Y dentro de 10 años también. Eso es una gran tranquilidad para muchos.
Pero no debería serlo.
Es que a largo plazo el dólar pierde contra la inflación. Un dólar hoy no compra lo mismo que un dólar hace 2 años.
Abajo te muestro la evolución del dólar y la inflación en los últimos dos años:
Arriba podemos ver que mientras es dólar subió un 121% en su cotización desde comienzos de 2021, la inflación en el mismo período acumula un 157%: estás perdiendo poder adquisitivo!!! Y lo peor de todo es que mucha gente ni siquiera se da cuenta de esto.
Es que en realidad comprar dólares no es una inversión. Es mejor que tener pesos, pero no te va a alcanzar para resguardarte de la inflación y mucho menos para potenciar tus ahorros.
Convertirte en inversor es el camino
El tema es que muchos argentinos se quedan en alguna de estas 2 opciones: plazo fijo o dólar. Pero hay alternativas superadoras en el mercado de capitales a las que podés acceder para potenciar tu capital.
Por ejemplo, las acciones argentinas, medidas por el índice Merval, tuvieron en 2022 un rendimiento de 142%, muy superador al 95% de inflación. Y en lo que va de 2023 acumulan una suba de un 57%. Esto parece difícil de creer en un país que vive al borde del abismo, pero las acciones argentinas han sido una gran fuente de rendimientos en los últimos años.
Por supuesto que con esto no te estoy diciendo que salgas corriendo a comprar acciones argentinas. Antes de realizar cualquier inversión es fundamental informarse y asesorarse con un profesional idóneo en finanzas.
La falta de educación financiera en Argentina hace que muchos terminen cayendo en malas decisiones como hacer un plazo fijo o comprar dólares. Quienes se animen dar el gran salto a inversor podrán aprovechar las oportunidades del mercado de capitales para su patrimonio.
Matías Daghero
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Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
Al comenzar nuestro camino como inversores muchas veces está el sueño de volverse millonario de la noche a la mañana o de al menos llegar a tener un buen patrimonio.
Eso hace que muchos fantaseen con conseguir un rendimiento del 1500% en dólares en pocos meses con una inversión ganadora a la que pocos acceden o con ganarse la lotería para contar con un gran patrimonio.
Pero hay otra forma de conseguir aumentar tu capital y que demanda algo que todos tenemos o tuvimos en algún momento de nuestra vida…
¿De qué se trata?
Capital, Ahorro, Tasa o Tiempo: ¿Qué impacta más en tus inversiones?
Difícilmente te venga a la cabeza algún comercial de una empresa de inversión que te diga “Invertí con nosotros USD 250 por mes y jubilate en 40 años con USD 1.000.000”. No tendría mucho éxito esa campaña comercial, pero sería totalmente realizable ese objetivo.
Entonces la pregunta que puede surgir es, ¿en qué conviene focalizarse más de tus inversiones para obtener un mayor capital? ¿Contar con más dinero para invertir? ¿Obtener un rendimiento mayor de tus inversiones? ¿O disponer de mucho tiempo para estar invirtiendo?
Más allá de los preconceptos que uno pueda tener, siempre es aconsejable en esto recurrir a los fríos números de los cálculos matemáticos.
Supongamos el caso de una persona que tiene una capacidad de ahorro mensual de unos USD 167, equivalente a USD 2.000 anuales (se utilizan dólares para disminuir el impacto de la inflación) y los invierte por 10 años a una tasa anual del 7% (una tasa incluso por debajo del promedio anual de mercado). El capital final que esta inversión arrojaría es de USD 47.304.
Ahorrando USD 30.000 terminó con USD 47.304, un 58% más. Allí se observa la diferencia entre invertir versus solamente guardar abajo del colchón esos ahorros. Pero supongamos que esa persona quiere tener más capital al final de esos 10 años.
Tendría varias alternativas:
- Aumentar su capital inicial
- Conseguir aumentar su capacidad de ahorro
- Lograr un mayor rendimiento con sus inversiones
- Estar más tiempo invirtiendo.
Partiendo de este caso base, sensibilicemos los resultados frente a cambios de la misma magnitud en términos porcentuales de cada una de estas 4 variables por separado (capital inicial, aportes de capital, tasa de rendimiento y tiempo) y dejando las demás de manera constante.
En la siguiente tabla podemos observar el capital final que se obtiene en cada uno de estos casos:
Arrancar con un mayor capital
Hay una fuerte creencia de que si mi capital inicial es mayor esto tendrá un gran impacto en mis inversiones.
Esto es verdad parcialmente.
Si arranco con USD 15.000 (en lugar de los USD 10.000) e invierto los mismos USD 2.000 anuales durante los mismos 10 años a la misma tasa del 7%, el capital que tendré al final serán USD 57.140.
Son aproximadamente USD 10.000 más que en el caso base, habiendo sumado USD 5.000 más al inicio. Un 50% más de capital inicial redundó en un 21% más de capital final.
A su vez, del capital final el 61% provino de lo ahorrado versus un 63% que provenía en el caso base.
El esfuerzo mensual: incrementar nuestro ahorro
Un segundo cambio que podemos hacer es aportar más cada mes: USD 250 mensuales en lugar de los USD 167). Esto nos demandaría hacer un gran ajuste en nuestro presupuesto para poder ahorrar ese 50% más.
Estaríamos sumando un total de USD 10.000 más con nuestra mayor capacidad de ahorro.
En este caso el capital final sería de USD 61.121: un 29% más o casi USD 14.000 que en el caso base.
También del capital final el 65% provino de lo ahorrado versus un 61% que provenía en el caso base. Por esto podemos decir también que lograr ese mayor capital final implicó más esfuerzo personal que en el caso de un capital inicial más alto.
La gran ilusión: incrementar fuertemente la tasa de retorno
Este es quizás uno de los mayores errores que cometen los inversores. La búsqueda constante de una tasa de rendimiento exorbitante o milagrosa que te permita conseguir rápidamente el capital soñado.
Si incrementamos la tasa un 50% para conseguir un 10,5% (en lugar del 7% del caso base) y dejáramos todo el resto constante, alcanzaríamos un capital de USD 59.790. Esto es un 26% más que en el caso base y sólo el 50% proviene de nuestros ahorros (dada la gran tasa de retorno nuestro esfuerzo es menor).
Sin embargo, estos cálculos nada nos dicen de lo difícil que es aumentar nuestra tasa un 50%. Pero aún así, veamos que el impacto en el capital final fue mayor incrementando nuestro ahorro mensual que consiguiendo una tasa más alta, algo que podemos notar respecto de dónde apuntar nuestros cañones como inversor.
El más aburrido y efectivo: invertir por más tiempo
Por último, si este mismo ahorrista invirtiera por 15 años (en lugar de por 10) los mismos USD 167 mensuales al 7% anual, su capital final llegaría a los USD 77.848. Esto es un 65% más de capital y con sólo el 51% de ahorro sobre el capital final (menos esfuerzo).
Sé que el tiempo demanda tener paciencia, pero aquellos disciplinados y con un plan pueden conseguirlo. En la gran mayoría de los casos es mucho más fácil incrementar tu tiempo invirtiendo que arrancar con más capital, conseguir una tasa extraordinaria de rendimiento o ahorrar mucho más.
Un plan ganador para tus inversiones
Como se observa, frente a un incremento individual del 50% de cada una de las variables, en el caso del capital inicial obtiene un 21%, la tasa de rendimiento obtiene un 26% más de capital final, en el caso de los aportes obtiene un 29% más de capital final y en el caso del tiempo obtiene un 65% más de capital final.
Y mientras más aumentamos en términos porcentuales en cada uno de ellos, el resultado en favor de focalizarse más en el tiempo es cada vez mayor.
Por su parte, el tiempo y el rendimiento también fueron los que demandaron “menor esfuerzo” del inversor ya que el capital final provenía en proporciones más altas del resultado de las inversiones que del capital si lo comparamos con los otros dos.
Con estos números presentes, más de un ahorrista se estará replanteando totalmente su forma de invertir. La importancia de comenzar a ahorrar e invertir desde joven es vital en los resultados finales alcanzados. Dado que a medida que uno entra en más años las variables que están a su disposición para modificar (el rendimiento y el aporte de capital) tienen un menor impacto, a la vez que son mucho más difíciles de controlar que el mero transcurso del tiempo.
Para quienes ya están más cerca de la jubilación, quizás estos números le ayuden a ver que más que una importante herencia, una correcta educación financiera que les muestre los beneficios de empezar a ahorrar desde jóvenes puede ser el mejor regalo para sus hijos. “Time is money” dicen los norteamericanos. Parece que están en lo cierto.
Matías Daghero
Presidente de Closing Bell Advisors
Agente Asesor Global de Inversión CNV Matrícula 1.117
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