Muchas veces pensamos en los políticos como fuente de gastos. Hoy te cuento cómo también podes aprovecharlos para tus inversiones.
La política no es una actividad que genere valor directamente. Más allá de debates sobre el tamaño del Estado, la realidad es que no podrían existir sin el financiamiento de los impuestos que surgen de la actividad productiva de los ciudadanos. Alguien tiene que producir esos recursos que luego se reasignan y distribuyen mediante el presupuesto.
Un gasto público por las nubes y una emisión monetaria que destruye el valor de nuestra moneda son desafíos constantes en nuestro país. Por eso estamos acostumbrados a pensar en ellos como un lastre para nuestras finanzas personales. Está claro que no es posible que nos hagan ganar dinero con nuestras inversiones.
Pero… ¿y si te dijera que esto no siempre es así?
Unas elecciones muy rentables
Te preguntarás cómo es posible que obtengas ganancias mirando a los políticos. Y mucho menos si sos una persona a la que le gusta hacer las cosas bien.
Bueno, primero dejame decirte que no se trata de Argentina el lugar donde esto va a pasar. Invertir en acciones argentinas a largo plazo lamentablemente no ha generado valor de forma confiable. Y es que las acciones no pueden crecer si la economía no crece y no hay dudas de que Argentina hace rato que no crece.
Ahora si ves el comportamiento de la bolsa de Estados Unidos, se ve algo bien diferente. A largo plazo el índice S&P 500, que nuclea a las principales acciones norteamericanas, ha tenido una marcada tendencia alcista. Esto tiene sentido si pensamos que la economía de Estados Unidos ha tenido un gran crecimiento en el largo plazo, impulsada por empresas dinámicas e innovadoras.
Por supuesto que han existido periodos de caída y volatilidad como el actual. Pero mirando el comportamiento de la bolsa de Estados Unidos en época electoral en el siguiente gráfico surgen algunos datos interesantes:
Fuente: witterlester.com
En el gráfico anterior se ve la evolución del S&P 500 desde los meses de noviembre de las elecciones de medio término en Estados Unidos hasta abril del año siguiente. Lo sorprendente es que nunca ha existido un año en el que el retorno de ese periodo fuera negativo, siendo el promedio de rendimiento del 15,18%.
¿Por qué mirar este dato ahora? Bueno, en noviembre de este año son las elecciones de medio término en Estados Unidos, que renuevan parte del Congreso. Eso, sumado a la gran caída del mercado, puede dar un buen punto de entrada para inversores a largo plazo, que estén dispuestos a asumir los riesgos que implica invertir en acciones.
Gracias a los Cedears de ETF, hoy podés invertir en el índice S&P 500 desde Argentina, en pesos y desde montos muy bajos. Sin necesidad de viajar o tener cuenta en el exterior, podés invertir en las mejores empresas del mundo sin moverte de tu casa. Simplemente podés comprar estos activos, que representan el índice S&P 500, y con eso vincular tu cartera a la evolución de estas empresas.
Con esto no te estoy diciendo que salgas corriendo a comprar Cedears. Siempre hay que tener presente que rendimientos pasados no garantizan rendimientos futuros y nada asegura que la historia se va a repetir. Es conveniente informarse y buscar el asesoramiento de un profesional idóneo de tu confianza antes de realizar cualquier inversión.
Hay momentos que brindan grandes oportunidades al inversor paciente y disciplinado. Quienes puedan aprovecharlos, siempre teniendo en cuenta su horizonte y perfil de inversión, podrán hacer la diferencia en su portafolio.
Matías Daghero
Presidente de Closing Bell Advisors
Agente Asesor Global de Inversión CNV Matrícula 1.117
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Disclaimer
Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
En nuestro reporte semanal te contamos sobre los movimientos del mercado en medio del conflicto bélico y los sectores que se han visto beneficiados. Además, Argentina avanza en el acuerdo con el FMI.
En una semana movida a nivel de la guerra en Ucrania, con nuevas sanciones a Rusia, el S&P 500 ha mostrado relativa tranquilidad con una baja de sólo 1,27%. Es que, si bien el conflicto está en todos los canales de televisión y las tapas de los diarios, aún no se ve que pueda tener realmente un efecto generalizado en la economía global.
En el plano local, esta semana el dólar blue finalmente acompañó el movimiento de caída que venían experimentando los dólares financieros desde hace varias semanas. Estos movimientos de los dólares son los que vienen afectando principalmente a los Cedears que tenemos en cartera, ya que su valuación depende de dos factores que actualmente están en caída: el precio del dólar y el precio de las acciones en Estados Unidos.
Sin embargo, creemos que este momento representa una oportunidad para inversores de largo plazo ya que permite comprar a excelentes empresas desde precios más bajos en pesos (y en dólares).
Pero la noticia destacada fue el ingreso al Congreso del proyecto de acuerdo con el FMI. El mismo plantea como desafío central lograr el equilibrio fiscal, pero se queda un poco tibio en los cambios tendientes a conseguirlo.
La energía en verde
Donde sí se siguen viendo las consecuencias del conflicto bélico que se desató en Ucrania es en el precio del petróleo. Sin duda fue la semana de las energéticas, con la acción de Exxon Mobil (XOM) subiendo 8% en dólares sólo esta semana. Si vemos el acumulado del año, XOM ha subido un 37% en dólares, permitiendo obtener ganancias en un momento difícil del mercado.
A su vez, el desempeño del Cedear desde su incorporación a la cartera, ha tenido un increíble crecimiento del 262%. Si las tensiones continúan, es de esperar que sigamos viendo buenos resultados en petroleras.
El oro continúa siendo refugio
Otro de los activos que viene mostrando fortaleza en estos momentos de crisis y resurgimiento de la inflación en el mundo es el oro. Las mineras de oro que tenemos en cartera, Barrick Gold (GOLD) y Yamana Gold (AUY), llevan subas de 27% y 23% en el año, respectivamente.
Mientras muchos sostenían que las criptomonedas serían el nuevo refugio y que desplazarían al oro en ese rol, la realidad nos está mostrando todo lo contrario.
Esto ya sucedió cuando se veía el peor momento de la pandemia por el Covid y también lo estamos viendo ahora en momentos de incertidumbre por el conflicto bélico. Las criptomonedas pueden ser un activo con potencial de subas importantes, pero con ellas traen una volatilidad implícita alta y que las aleja de ser consideradas como un activo de refugio.
Con esto terminamos nuestro reporte semanal de hoy y nos estamos encontrando el próximo lunes con más novedades de nuestra cartera.
Invirtiendo por un futuro mejor,
Matías Daghero
Asesor Financiero
Disclaimer
Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
La inflación medida por el CER acumula un 27% en lo que llevamos del año (en poco más de un semestre agotamos el objetivo para todo el año del ministro de economía). Este número no sólo golpea los bolsillos de los consumidores, sino que también el de los inversores.
Se presenta un escenario complejo para inversores conservadores ya que un ahorrista que hubiera invertido a comienzos de año en los tradicionales plazos fijos (+16%), dólar (+20%) o inmuebles (+15%) no hubiera podido ganarle a la inflación.
Por su parte, para quienes hubieran invertido en instrumentos argentinos como las acciones (24%) o bonos (+9%) tampoco habrían podido superar la vara de la inflación.
Tal como indicamos desde estas mismas columnas en el mes de marzo, para no perder contra la inflación resulta vital para los ahorristas poner a trabajar los dólares acumulados en los últimos años y el mercado de capitales ofrece hoy alternativas para conseguirlo.
El activo estrella continúan siendo los Cedears (+40%): comprar acciones de empresas extranjeras con una cuenta comitente en una sociedad de bolsa en Argentina. Esto se puede hacer en pesos y desde montos tan bajos como ARS 10.000. En particular sobresalen los rendimientos de las acciones norteamericanas, que mostraron el mejor primer semestre en materia de rendimientos desde finales de la década del ´90 y con muy bajos niveles de volatilidad (la mayor caída desde los máximos previos fue del 6%). Previo a realizar una inversión en estos instrumentos es importante conocer de ellos o buscar asesoramiento, siempre considerando un horizonte de inversión mayor al año.
Dentro de las herramientas locales, continúa el apetito de los inversores por los instrumentos ajustados por CER. En los niveles actuales de rendimiento vemos atractivo ir tomando posicionamiento en etapas en instrumentos dólar linked con vencimiento posterior a las elecciones.
El doble descenso por parte de MSCI a la categoría Standalone para nuestro mercado continuó golpeando tanto a las acciones como a los bonos con una suba del Riesgo País. En el caso de los bonos también está jugando su parte la utilización de los mismos como medio de contención de la suba del dólar.
Hacia adelante, se aconseja una diversificación amplia de las inversiones en donde inversores agresivos podrán tomar algún tipo de posicionamiento en acciones argentinas e inversores conservadores podrán recurrir a la simple dolarización (inversores no sofisticados) o a inversiones desvinculadas del ciclo argentino como los Cedears (inversores más sofisticados o con asesoramiento de un profesional).
Nota Original publicada el 11/07/2021 en La Voz del Interior
En nuestro reporte semanal te contaremos sobre la temporada de balances y el nivel de actividad en Argentina.
Todas las empresas que cotizan en bolsa están obligadas a presentar sus balances de forma trimestral para informar al público inversor sobre el desarrollo de sus negocios. Esta es una herramienta clave para todo inversor, ya que nos permite observar la evolución de la situación financiera y económica de la empresa en la que estamos invirtiendo nuestro capital.
Desde la semana pasada y durante los próximos días las compañías que seguimos en nuestro Portafolio Sugerido estarán compartiendo sus números por lo que consideramos oportuno traer algunos datos relevantes a monitorear.
La sorpresa esta semana la trajo Netflix (NFLX) que, si bien continúa incrementando sus ganancias por encima de las expectativas del mercado, el aumento de la cantidad de suscriptores del primer trimestre fue menor del esperado por lo que el precio de las acciones sufrió bajas importantes luego de la presentación de sus resultados. Consideramos que esta baja es temporal y no implica un cambio importante en las expectativas de la compañía, dado que continúa siendo líder en su sector a nivel mundial por amplio margen respecto a sus competidores. Si bien el mercado de streaming tiene cada vez más participantes, en 2021 NFLX estará haciendo importantes inversiones en la generación de contenido (luego de un 2020 en donde la pandemia frenó varias de sus producciones) que es lo que mantiene y suma nuevos suscriptores.
Se viene una semana cargada de resultados, donde estarán presentando las grandes empresas tecnológicas como podés observar en la imagen a continuación:
La temporada de balances trae consigo días de mucha volatilidad, pero también oportunidades, por lo que deberemos estar atentos a estos eventos.
EMAE, la construcción como motor de la recuperación
El jueves pasado el INDEC dio a conocer el Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) del mes de febrero de 2021. El mismo informó que el nivel de actividad para dicho mes fue un 2,6% menor que el de febrero de 2020 y un 1% inferior a enero de este año.
Sin embargo, no todos los sectores de la economía se contrajeron. Hace tiempo que la construcción es el sector de mayor crecimiento en la economía argentina y en febrero no fue la excepción marcando una suba del 11,7% interanual (4° mes de suba consecutiva y 3° superior al 10%). Por su parte, los sectores de Intermediación Financiera y Comercio crecieron un 3,5% y 3,4% respectivamente.
Diversas consultoras e indicadores adelantados proyectan que los números de marzo serán más auspiciosos para una recuperación a niveles pre-pandemia.
Con esto terminamos nuestro reporte semanal de hoy y nos estamos encontrando el próximo lunes con más novedades de nuestra cartera.
Invirtiendo por un futuro mejor,
Matías Daghero
Asesor Financiero
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Este reporte tiene el solo propósito de brindar información, y en él solo se vierten opiniones respecto de las cuales el usuario o cliente podrá estar o no de acuerdo. Este reporte no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Asimismo, este reporte no tiene en cuenta los objetivos de inversión y/o la situación financiera de ninguna persona en particular, y por lo tanto los instrumentos mencionados en el mismo podrían no ser adecuados para su perfil de inversor. Los asesores financieros pueden ofrecer sus opiniones o perspectivas concernientes a lo apropiado de la naturaleza de determinadas estrategias de inversión; sin embargo, es finalmente el usuario o cliente el responsable último de las decisiones de inversión que adopta, debiendo estar tales decisiones basadas únicamente en sus circunstancias económicas, objetivos financieros, tolerancia al riesgo y necesidades de liquidez personales.
Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.
Muchos buscan que sus inversiones les den rápidamente rendimientos y si no los consiguen abandonan sus objetivos financieros. ¿Es esto aconsejable?
Debo confesar que el tenis es una de mis grandes pasiones. Si bien jugándolo mi nivel es muy amateur, me encanta disfrutar de buenos partidos por la TV. Ver jugadores como Roger Federer o Juan Martín del Potro no solo transmite pasión sino también enseñanzas para aplicar en el resto de los ámbitos de la vida.
Y muchas de las definiciones de los jugadores de tenis aplican perfectamente para tus finanzas personales y tus inversiones. Veamos algunas de ellas.
Mientras estás en la cancha podés ganar
A diferencia de otros deportes en donde existen resultados irreversibles y a veces sobran varios minutos intrascendentes al espectáculo cuando está todo definido, en el tenis mientras el jugador siga jugando en la cancha significa que tiene chances de ganar.
Es más, hay muchos antecedentes de remontadas épicas, incluso encontrándose dos sets abajo.
De la misma manera, un concepto clave en tus inversiones es el “tratar de mantenerte dentro de la cancha”. ¿Qué significa esto?
Al momento de tomar tus decisiones de en qué invertir, siempre tener presente que lo importante es poder continuar invirtiendo.
Y el “salirte de la cancha” puede darse por dos motivos.
Te resignás a que las inversiones no son lo tuyo y decidís dejar de ahorrar para dedicarte a consumir todo lo que ganás. O porque tomás demasiados riesgos y esto hace que tengas grandes chances de perder tu capital.
La clave no es no perder puntos, sino no perderlos todos juntos
Dentro de todo plan de inversión siempre tenemos que tener una estrategia y en esto la defensa del capital propio siempre debe estar presente.
Para lograr esto la diversificación es clave. No basta con tener varias inversiones si todas se mueven en la misma dirección, haciéndote muy vulnerable a una caída en masa.
Por ejemplo, si comprás acciones de YPF, Petrobras y Gazprom, podrías pensar que estás diversificando tu cartera al comprar 3 activos. Sin embargo, estás comprando 3 empresas que están radicadas en países emergente y con fuertes vínculos de sus negocios al precio del petróleo. Una caída del precio del crudo internacional las golpearía a las 3 (algo que pasó en años como 2008, 2015, 2016 y 2020).
Y como los grandes jugadores del tenis, tenés que tener visión de mirar el partido y no sólo un punto. Con frecuencia vemos a un jugador perder un punto y volver a sacar para ganar el punto siguiente como si nada hubiera pasado. De nada sirve lamentarse por el punto anterior perdido o querer asumir un riesgo mayor en el punto siguiente para compensar el anterior.
De la misma manera, cuando tenés un portafolio diversificado preocuparte por un solo instrumento que está rindiendo muy mal (o muy bien) te puede quitar concentración y no permitirte “ganar el partido”.
Por otra parte, si una gran parte de tu cartera está con pérdidas quizás sea momento de modificar la estrategia para “no perder todos los puntos juntos”.
El tiempo es tu gran aliado
Teniendo presente estas dos frases del mundo del tenis, podrás notar que en tus inversiones manejar la ansiedad y tener visión estratégica es clave.
Pero existe algo que puede ayudarte a desarrollar esta modalidad de pensar.
La semana pasada desde estas mismas columnas escribí “La inversión más segura para hacer” en la que te compartí esta tabla:
En la tabla queda en evidencia que en las inversiones al igual que en el tenis es muy importante “no perder todos los puntos juntos”: no dejar que una inversión te haga perder todo tu capital. Este riesgo lo corrés con inversiones muy agresivas como los futuros y opciones o aferrándote a inversiones que no paran de caer.
Pero también que “mientras estás dentro de la cancha podés ganar”. Esto es aún más cierto en las inversiones, cuando ves que por el simple paso del tiempo invirtiendo las probabilidades están a tu favor.
Matías Daghero
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En nuestro reporte semanal te estaremos contando sobre el elevado dato de inflación del mes de marzo y el rendimiento de las inversiones en el primer trimestre. Además, te acercamos un informe de Balanz con alternativas de inversión.
La semana pasada fue una muy dura para el gobierno de Alberto Fernández. A la difícil situación que se está viviendo con la pandemia (falta de vacunas, crecimiento de casos, errores comunicacionales y medidas discutibles) se sumó el dato de inflación del mes de marzo.
Los precios al consumidor (IPC) subieron 4,8% en marzo de 2021 respecto de febrero y 42,6% interanual. Acumularon un alza de 13% en el 1º trimestre.
Hace un año el gobierno se jactaba de decir que la emisión monetaria no generaba inflación y hoy estamos viendo los resultados.
Pero lo más difícil en estos momentos es que la elevada inflación se da en medio de un contexto de dólar como ancla inflacionaria y precios cuidados/congelados/máximos o como quieran llamarlo.
El enemigo a vencer de todo inversor luce particularmente difícil este año.
¿Cómo les fue a las inversiones en el primer trimestre?
Siguiendo en el análisis del elevado nivel de inflación, te comparto mi participación en el programa cordobés “Los Turello de Bolsillo” en donde hablé sobre el rendimiento de las principales inversiones en el primer trimestre del año y en qué invertir para lo que resta de 2021.
Podés ver el video haciendo clic aquí.
Inversión en Cedears
En nuestra sección de Informes Especiales hemos subido un reporte preparado por el equipo de Balanz Capital en donde se analizan inversiones en Cedears de diferentes sectores:
- Inteligencia Artificial
- Tecnología 5G
- Consumo Cíclico
- E-Commerce
- Streamming & Communication
Podés acceder al mismo ingresando a la sección de Informes Especiales de la Plataforma Inversor Inteligente o haciendo clic aquí.
Recordá tener presente que los Cedears al ser Renta Variable (son acciones de empresas del exterior) son instrumentos que pueden presentar fluctuaciones grandes en sus precios, por lo que debés tenerlo en cuenta previo a incorporarlo a la parte agresiva de tu portafolio.
Un Inversor Inteligente no sale corriendo a comprar cualquier activo que escuchó o vio en algún lado a alguien recomendarlo, sino que realiza su propio análisis en base a esta información.
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Las inversiones en activos financieros y otros productos conllevan riesgos, incluyendo la pérdida de capital significativa. Los riesgos incluyen, pero no están limitados a: riesgo de tasa de interés, riesgos de liquidez, de tipo de cambio y el riesgo específico de la empresa y/o sector.
Este documento contiene información histórica y prospectiva. Los rendimientos pasados no son garantía o indicativo de resultados futuros. Todos los precios, valores o estimaciones generadas en este reporte (excepto aquellos identificados como históricos) son con fines indicativos. Todos los datos y manifestaciones utilizados en este reporte (incluyendo, sin limitación, expresiones tales como «Comprar” /»Compra»/»Mantener»/»Venta»/»Vender», etc., en adelante las “Expresiones Bursátiles”) no deben considerarse como recomendación de compra o venta de los instrumentos financieros mencionados. Las Expresiones Bursátiles son manifestaciones o expresiones de uso habitual en el mercado bursátil, que responden a estimaciones respecto a valores mínimos y/o máximos de un determinado papel o instrumento, por lo cual no pueden considerarse bajo ningún concepto recomendaciones o llamados a la acción de operar un determinado papel. Todo lo establecido en este reporte, está basado en fuentes que se consideran confiables y de buena fe, pero no implican garantía implícita ni explícita de su precisión y completitud.