¿Repetirá Wall Street el ciclo alcista que viene después de cada elección de medio término?

Hay estadísticas en el mercado financiero que rozan la anomalía, patrones tan contundentes que parecen sacados de una hoja de cálculo idealizada más que de la compleja y caótica realidad bursátil. Es que rendimientos pasados nunca garantizan rendimientos futuros.

Sin embargo, los datos históricos de Wall Street a veces nos regalan certezas temporales difíciles de ignorar. Si analizamos el comportamiento del mercado norteamericano en los seis meses posteriores a una elección de medio término (midterm elections) entre 1950 y 2022, nos topamos con una de las rachas más impresionantes de la historia financiera: un 100% de efectividad histórica.

El dato revela que el período comprendido entre noviembre y abril posterior a cada elección de mitad de mandato en Estados Unidos registró rendimientos positivos en las 19 oportunidades en que ocurrió. Ni crisis geopolíticas, ni recesiones imprevistas, ni cambios drásticos de administración han logrado torcer este destino estadístico. Estamos hablando de 19 de 19 períodos en verde, con un rendimiento promedio acumulado que asciende al impresionante +14,8% en apenas medio año.

Es más de lo que el índice suele rendir en un año entero. ¿Cómo se explica semejante regularidad?

La respuesta suele hallarse en la psicología del inversor y en la dinámica política de la primera potencia mundial. Las elecciones de mitad de término suelen marcar el punto máximo de incertidumbre política para el partido gobernante, un momento donde el Congreso se reconfigura y los inversores tienden a descontar lo peor. Una vez despejada esa incógnita en noviembre, se disipa una de las principales fuentes de volatilidad. El mercado, fiel a su naturaleza anticipada, respira con alivio, elimina la prima de riesgo político y da paso a un sesgo alcista estructural que encuentra en esos meses su ventana estacional más favorable.

Ahora bien, la gran pregunta que cruza las pantallas de cualquier inversor sofisticado frente a este gráfico es inevitable: ¿se repetirá ahora?

La historia rima, pero rara vez se repite de forma idéntica. Confiar ciegamente en una estadística sin mirar el contexto macroeconómico actual sería un error de cálculo imperdonable. No obstante, subestimar la fuerza de la estacionalidad y la psicología de masas en Wall Street suele ser igual de costoso. Los mercados se construyen sobre probabilidades, y tener de tu lado un registro histórico impecable de 19 aciertos sobre 19 intentos no es una garantía absoluta, pero sí una brisa a favor demasiado potente como para ignorarla.

Lo que sí nos deja la historia es algo más útil que una predicción: los momentos de incertidumbre política no suelen ser buenos momentos para salir del mercado. Quien vendió todo «hasta ver qué pasa» en cualquiera de esas 19 elecciones se perdió la suba. Las elecciones estadounidenses ya pasaron, ¿qué vas a hacer con tus inversiones?