Se acabaron los dólares

En nuestro reporte semanal te estaremos contando sobre las medidas desesperadas del gobierno argentino para contener las pocas reservas que quedan disponibles. Además, continúa la baja ficticia de los dólares bolsa.

 

Durante 18 meses tuve la oportunidad de vivir en los Estados Unidos, en la ciudad de Milwaukee. Allí entablé amistad con Bertan, de nacionalidad turca. Una anécdota que me hizo reír mucho fue la de cuando con su novia fueron a visitar el Valle de la Muerte (Death Valley).

Bertan había alquilado un auto y casi se queda sin combustible en el medio de la nada. Para no asustar a su novia, al notar que se estaba quedando sin nafta en pleno desierto, apagó el aire acondicionado, abrió las ventanas y no paraba de mirar el indicador ecodrive para minimizar el consumo. Cuando su novia le preguntó por qué lo hacía, le dijo que era para contemplar mejor las maravillas del lugar.

Algo parecido a lo que le pasó a Bertan con el combustible en el medio del desierto parece estarle sucediendo al gobierno argentino con sus reservas en un contexto también de “desierto” para conseguir nuevos dólares (mercados de deuda cerrados y teniendo que vender reservas incluso en la mejor época del año para el agro).

Y la medida que está teniendo que tomar para poder cerrar estos grifos hablan claramente de un gobierno desesperado (no basta sólo con apagar el aire acondicionado).

Si miramos las reservas netas en el gráfico de Plan M, cayeron USD 1.600 millones desde que asumió Alberto Fernández y se encuentran hoy por debajo de los USD 10.000 millones:

A esto le sumemos que el cepo permite comprar sólo USD 200 por mes, el canal de turismo está cerrado por el COVID-19 y las industrias están fuertemente paradas por lo que los dólares de importación son una pequeña porción de lo que deberían ser.

Las recientes medidas del BCRA en donde obliga a importadores a primero vender los dólares que tenga en el sistema financiero para recién luego darle acceso al MULC, habla de lo grave que está la situación en materia de reservas. En este contexto, la devaluación del dólar oficial es algo que tendrá lugar inexorablemente en los próximos meses. A la presión interna, también se suma la fuerte devaluación que vienen experimentando nuestros países vecinos (con Brasil a la cabeza).

 

Cada día somos menos libres

La semana pasada también el gobierno sacó una nueva medida para frenar la suba de los dólares de la bolsa.

Puntualmente, las personas que busquen comprar dólares con pesos a través de la bolsa deberán realizar también el párking de 5 días de bonos (y no sólo para vender dólares contra pesos).

En la tabla a continuación te presento un resumen de la normativa:

Como la historia se ha cansado de mostrarnos, estas medidas no sirven para frenar al dólar y a lo sumo lo que terminan consiguiendo es que más gente tenga que acudir al mercado informal.

Podrá tener un efecto en el corto plazo, pero a la larga el dólar continuará subiendo. Y es por eso que hoy podemos comprar a precios mucho más barato nuestros activos dolarizados.

 

Aprovechá los precios de liquidación

En medio de este contexto de baja circunstancial de los dólares bolsa, consideramos que tanto los Cedears como las Obligaciones Negociables que tenemos en cartera presentan la oportunidad de dolarizarnos a un precio mucho más bajo que hace un mes y continuamos considerando su compra.

Por otra parte, debido al riesgo que implica este nuevo párking es que pasamos el estado de la recomendación del dólar MEP a “MANTENER”. ¿Qué significa esto?

Que si lo tenés en tu cartera, no es necesario que lo vendas pero que si no lo compraste aún ya no lo hagas.

Próximamente estaremos acercando nuevas alternativas para los activos “Fondo de Emergencia” de nuestro portafolio.

 

 

Con esto terminamos nuestro reporte semanal de hoy y nos estamos encontrando el próximo lunes con un nuevo Reporte Mensual en el que te estaré presentando una nueva alternativa de inversión.

 

Invirtiendo por un futuro mejor,

Matías Daghero

Asesor Financiero

 

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